A股未来进一步走低概率不大 关注低估值蓝筹

　　年初以来各项经济数据的公布，使得很多投资者从年初的“很乐观”到现在的“略悲观”，经济弱复苏的态势将持续。博时基金经理胡俊敏认为，A股市场随着股票基金仓位下限提升、新批QFII入场等利好的兑现，未来进一步走低的概率不大，投资者下一阶段可以关注低估值蓝筹股。

　　目前来看，引发热钱流入的重要因素之一是全球正在掀起一股降息潮，不少国家的利率水平基本趋于0，而中国3%的一年定存利率会引发套利冲动，再加上人民币的升值预期不断，导致热钱进一步流入。热钱流入中国，除了一部分会存入银行套利外，也可能进入实体经济和股市、房市这类投资品。考虑到人民币持续升值将影响出口竞争力，政府相关部门或采取一些缓解方案，引导热钱正常进出，中期来看也可能通过降息来降温，但短期降息概率不大。

　　胡俊敏分析，目前实体经济的流动性比较宽裕，并不会立刻引发通胀，货币量和GDP是正向关系，只是某些时候可能出现时滞。

　　胡俊敏认为，投资者下一阶段可以关注低估值蓝筹股。虽然今年以来价值类股票的表现并不太好，但通过历史回溯，未来或有望迎接股市的价值回归，可优先布局银行、公用事业和地产，而黄金等贵金属板块则需注意风险。

　　本报记者 江沂 (来源：中国证券报)