电力板块 外延式扩张带来惊喜

　　随着国内资本市场的活跃，大型发电集团开始重视以A股市场作为资本运作和资产整合的平台，多家上市公司纷纷通过定向增发等方式收购集团资产，一些国有发电集团表达出把集团电力资产逐步注入上市公司的意愿。而定向增发、资产注入概念的日渐升温，电力板块的上市公司有望在通过外延式的扩张下迎来业绩的集中释放。

　　从行业发展来看，资源整合有两条路线，其一是整体上市或定向增发收购集团公司电力资产，如长江电力有不断收购集团公司发电机组的计划，深能源已经为电力企业开了整体上市的先河，相信未来有不少企业将进行增发注入资产或整体上市。其二是收购集团外电力资产，其中华能集团的动作最大，包括收购深能集团25%股权并参与深能源的定向增发、收购北方电力51%股权和粤电集团20%股权；长江电力也收购广州控股10%有股权等等。

　　而在此之前，现有深能源集团已经表明地方电力集团在整体上市进程中拔得头筹；国有五大发电集团中的华电集团则早在去年6月将整体上市计划和时间表公之于世，华电国际将作为集团最主要的融资平台；而三峡总公司属下的长江电力、大唐集团旗下的桂冠电力也将成为市场中的明星。另外，四川省电力公司近两年内收购了三家水电上市公司，分别是乐山电力、S西昌电和岷江水电。

　　显然，电力行业的整合并购已成不可逆转之势。如本周公布定向增发的长源电力（000966）复牌后已经连续封死两个涨停。电力股作为一个集业绩和题材于一体的品种，可作中线跟踪。

　　渤海投资 周延