西方投行兜售金融工具 央企屡陷衍生品巨亏门

　　 西方投行恶意设计兜售 企业内部缺乏风险控制

　　央企屡陷“衍生品巨亏门”

　　本报驻加拿大特约记者 陶短房 本报记者 钟玉华

　　据国外媒体5日报道，中国国资委副主任李伟日前在《学习时报》撰文指出，截止去年年底，中国68家央企从事衍生工具投资浮动净亏损达114亿元人民币。李伟表示，西方投行恶意兜售复杂衍生品，是导致中国企业遭受巨额亏损的原因之一。此外，在国资委三令五申禁止金融衍生品投机的背景下，央企频频成为金融衍生品巨亏的受害者，盲目投机、违规越权操作、风险控制不力、管控机制不健全也是重要原因。

　　据英国《金融时报》5日报道，中国国航、东航、中远、中国中铁、中国铁建以及中信泰富，都在因购买复杂衍生产品而遭受最大亏损的企业之列。其中最近的亏损为中国远洋，截至今年9月底，中远在包括油料套期保值等金融衍生品上的亏损高达41.7亿元人民币。而亏损金额最大的当属中信泰富，去年该公司投资的外汇金融衍生品亏损高达155亿元人民币。

　　对此，国资委和有关部门自今年9月就表示，支持央企保留对油料结构性期权等衍生工具投资交易对手的追索权，保留进一步法律诉讼的权利。对于涉嫌违法的外国投行，将追究其法律责任。

　　毫无疑问，一些国际投行在设计、兜售金融衍生品方面，存在严重问题。许多衍生产品结构复杂，解读如读天书，即使专业投资人士也很难理解。一些投行在兜售过程中还刻意掩饰“高风险金融产品”的属性，夸大其盈利、升值空间，而淡化其风险。如香港去年的“雷曼迷你债券”，原本就是一种风险极高的金融衍生工具，却被投行包装为低风险、高回报的“家庭主妇债券”，给香港市民造成巨大损失。

　　另一方面，作为大型国有企业频频中招也难辞其咎。2004年中航油在新加坡亏损5.3亿美元，2005年国储铜爆出的“刘其兵事件”，以及“中信泰富炒汇巨亏”等多起衍生投资受损案例，都有央企负责人、甚至普通操作员腐败或违规的情况发生。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军6日对《环球时报》表示，在央企“巨亏门”事件中，企业追逐高额利润、套利投机是关键所在。金融衍生品设计之初是为了使投资者规避风险，央企投资金融衍生产品，目的应是规避风险、锁定成本，绝不是为了投机赢利，这是不可逾越的“红线”。另外，违规越权操作、风险控制不力、内控机制不健全等都是导致巨亏的原因。

　　对于国资委此前曾表示保留对国际投行追索的权利，赵锡军表示，一旦提起诉讼，要看每一笔交易的具体情况而定，双方是否都尽到责任和义务，有没有违规行为，交易是否有效等。此外，中国企业应当切实执行风险管理制度和内部管控制度。一旦出现风险要尽快采取措施果断止损，切忌“赌徒”心理。此外，金融衍生产品投资专业性极强，企业管理者也要相应地不断提高自身的专业水平，注重相关人才的培养和引进。（来源：环球时报)