年末行情能否漂亮收尾？

　　股市进入2009年最后一个交易周，留给投资者的最后悬念，是年末行情能否漂亮收尾？

　　上周，大盘跌破3100点及半年线后有惊无险，没有进一步下探考验3000点大关，并且及时收复了半年线。随着元旦的临近，多了几分节日祥和的做多气氛。投资者面临持股还是持币过节的选择，从近年来看，持股过新年有望收进“红包”。2006年以来，元旦后的首个交易日均“开门红”，分别上涨1.71%、1.50%、0.21%、3.29%。较之国庆、春节等长假，元旦放假休市不会遭遇海外市场的不确定性，因而，投资者持股过元旦的风险相对较小。

　　从外围来看，美国股市在圣诞节前的清淡交投中连涨5日，道琼斯工业指数和标准普尔500指数分别收于14个月来的最高点，纳斯达克指数收于15个月来最高点。与此同时，欧洲股市连续3个交易日收高，创出14个月来新高。海外股市的强势，反映出投资者看好全球经济企稳回升，有利于A股元旦前后的走稳。

　　年末最后几个交易日，A股虽没有把握冲击2009年新高，但与创新高的欧美股市处于相同的基本面。从当前的政策导向来看，明年经济走势还存在不确定性因素，将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不会过早退出经济刺激政策。根据财政部透露的信息，2010年预计安排5885亿元新增中央投资用于刺激经济。

　　在上市公司业绩已见回升的背景下，经济刺激政策的继续实施，以及流动性充裕，是股市投资者非常乐于见到的。本周一的反弹中，部分业绩预增股因此较为强劲。截至27日，沪深两市共有605家公司发布全年业绩预告，预计这些公司2009年业绩较上年同比增长近48%，六成公司业绩向好。

　　值得一提的是，12月份压迫A股难以喘气的扩容压力，市场上出现了节后有望放缓的预期。12月以来，共有35家公司发行上市，单月新股发行数量创下自1997年7月以来的新高。市场人士分析认为，12月份扩容较快，不仅体现出管理层调节市场供需的意图，还与跨年度因素有关。赶在年底前发行，可避免跨年度带来的麻烦，因为元旦后排队上会的公司须补交最新一期的财务报告。进入2010年1月，新股发行仍会不断露面，但节奏或将有所放缓。此外，近期新股高价超募发行现象较为严重，引起了管理层的注意，市场预期新股发行体制将进行微调。既然管理层不会纵容高价超募“肆虐”，不排除发行节奏在节后先放缓的可能。

　　扩容压力的减轻，还表现在大型银行的再融资上。交通银行最新发布研究报告称，银行依靠内部补充资本金，可以满足发展需要，内生资本成为资本补充的重要来源。该行研究员预测，即使明年上半年贷款继续快速增长，对资本充足率的影响可能在1个百分点左右，按现行资本充足率要求，大银行几乎没有再融资压力。对此分析，市场未必买账，银行股的走势仍较弱。不过，几家银行的澄清解释以及时间推移，会使大盘逐渐走出大银行再融资需求压顶的阴影。2009年业绩预增股中不见银行股的身影，但从前三季度来看，上市银行的整体业绩较为稳定，现有的估值风险不大。若银行股能够走势平稳，对大盘在半年线上方企稳是一大贡献。

　　当然，年末行情若漂亮收尾，不意味着A股摆脱上下两难的震荡格局。当前基本面既有乐观的一面，也有不确定的另一面。A股向上突破，有待来年市场出现新的热点。(张炜) (来源：中国经济时报)