中国地方政府负债超5万亿元 面临严重债务危机

　　据了解，西部某县在2009年的财政收入大约12亿元，除去工资等正常支出，仅剩3亿～4亿元用于偿债，而该县2010年仅利息一项就要偿付18亿元。

　　“这些地方政府也知道自己根本没有偿债能力，但是他们更看重的是这种难逢的发展机遇。地方政府一种非常普遍的心态是，只管借钱，不管还钱。”安邦咨询高级分析师徐斌告诉《中国经济周刊 》，“监管缺乏，没有相应的惩罚措施，这些都是助长地方政府侥幸心理的因素”。

　　而交通银行金融研究中心在一份报告中指出，“地方政府投融资平台的资产负债比例普遍较高，有的高达80%以上，政府隐形债务负担过重”。而且，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷，形成“多头融资、多头授信”的格局，银行有时难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况，造成债务管理非常混乱。

　　严重透支的地方信用

　　风险似已“风雨欲来”。

　　“急于上项目的地方政府在融资问题上迅速扩张，严重透支了政府信用 ，正在累积规模庞大的坏账风险。”上述银行业官员告诉《中国经济周刊》，“尤其是中小银行，他们的资金本来就少，如果豪赌在当地政府的一两个项目上，一旦其中一个项目出现坏账，整个银行就会陷入绝境。”

　　交行金研中心的报告称，历史上，中国国有银行曾积累了数以万亿计的坏账。在产生坏账的原因中，政策性贷款首当其冲，政府和国有企业并非贷款的“避风港”。

　　该中心还表示，恰恰是这些具有政府背景的“政策性”贷款项目可能产生新的金融风险 。其中包括“许多地方政府信息透明度不高，加上各地财政担保体系落后，监管不到位，银行难以真实、全面地评估其整体债务水平和项目风险”。

　　“政府平台项目存在潜在风险，但暴露还需要2～3年的时间，最后这一风险能否化解取决于经济复苏态势、土地出让市场价格走势等。”尹中卿表示。

　　由于地方城投往往是一个大集团，体系内又有诸如煤炭公司、水务公司、煤气公司、房地产公司等各种小公司，因此资金一旦进入到城投体系中，具体运作根本无法进行监控，在它的报表中很多内容银行无法核实。

　　当然，地方政府财政的重要部分是出让土地的收入，而地方城投资本金的重要部分也是土地，诸多地方城投申请贷款时抵押给银行的抵押品还是土地，所以，只要土地价格徘徊在高位，地方政府和地方城投公司的信用都可以放心。

　　但这显然只是一厢情愿。

　　“一旦经济进入萧条期，土地价格就有可能大跌，地方政府收入来源锐减，地方城投马上就会面临抵押不足的问题。当二者同时出现的时候，地方的信用就无法兑现，商业银行同样面临系统性风险。”一位地方银监局人士告诉《中国经济周刊》。

　　而目前的情况是，无论是地方投资平台的贷款还是他们发行的中期票据、企业债，最后承担风险的主体都是商业银行。地方政府几年一换届，通常在任的政府班子是有投资冲动的，而银行也只好相信地方信用。

　　不过，与以往不同的是，城投或者地方信用一旦失守还会波及到债券市场 ，可能会引起一系列的类似次贷危机式的连锁反应。

　　无奈的银行

　　金融机构也开始谨慎起来。

　　新年伊始，北京一家城市商业银行 给分行下达了一份通知，要求控制对县(区)级尤其是县级以下政府融资平台的信贷投放，重点投向经济发达、财力较强的省辖地级市以上政府融资平台，并关注地方政府可支配财力与债务的匹配情况，防止融资平台的过度负债。

　　“虽然现在还没收到限额管理方面的通知，但根据此前总行和监管部门的要求，各家银行对于政府融资平台贷款，总体上将会更加审慎。”该城市商业银行相关人士直言。

　　一个直接变化就是，来自地方政府投融资平台的项目，现在需要上级行核准，批下来的难度增大。监管层要求商业银行要注意风险，并提醒在贷款前检查项目资本金到位的情况。