经济好转炒作因素多 二季度国际油价或奔90美元

　　随着经济的好转，加上市场炒作因素较多，业内人士认为，二季度国际油价一如传统上涨的概率较大，突破90美元/桶并不意外。

　　市场“异常”背后蕴含机会

　　自2009年5月份NYMEX原油期货价格再次站上70美元/桶位置后，在随后的9个月中，NYMEX原油近月期货合约基本上围绕着70-85美元区间震荡。能源分析师郭华在对油价走势分析后发现，上述时间段里NYMEX原油期货出现了两个明显有别于往年的行情走势，分别是：

　　其一，NYMEX原油0912合约退市后，大约有10万张头寸没有如以往惯例向紧接着的1001或者1002合约移仓，而是直接选择了一年以后的1012合约进行迁仓，且当时近远期合约价差相对较小，大约在7-8美元左右。随后，1012合约成交虽不算活跃，但持仓却稳步增加。截至2010年3月25日，持仓已经超过20万张，仅次于近月合约1005的33万张。

　　其二，在9个月的时间中，NYMEX原油期货近远期合约的价差不仅没有拉大，反而逐步缩小，到了3月底，价差已经由12月合约移仓时的7-8美元缩小到了接近2美元。

　　由于从经济数据方面显示，美国经济已出现除失业率以外的明显好转迹象，虽然当前仍有退市政策等不确定性因素对大宗商品产生负面影响，但就国际原油市场而言，在9个月的时间里没有跟随其他大宗商品上涨，很大原因是需求未现明显好转，因此，投机泡沫程度相对较小。上海东证期货研究所林慧分析，随着经济的好转，加上二季度为原油期价传统容易走高的季节，未来的油市充满了较多可炒作因素。“上面所提到的两个异常现象，很可能暗示着看似平静的油市实际上蕴含了较大的机遇”，林慧指出。

　　看多四理由

　　之所以认为油市蕴藏着较大的机遇，主要基于以下四个方面：

　　首先，大量机构直接选择迁仓1012合约，很大程度上已经规避了今年可能出现的退市政策对短期市场的影响，投资者无须面对因突发性政策的推出导致看涨头寸需及时处理的风险，使得市场更具可操作性。

　　其次，近远期合约价差缩小，本身说明近期市场供应趋于紧张，现货相对坚挺，这对于未来油价上涨是相对有利的。2008年7月中旬之前的油价上涨，很长一段时间都是近月强远月弱的格局，油价上涨直接获得了基本面的支撑，近强远弱格局被打破之后，油市的投机泡沫成分才逐步体现，最终导致了油价的大幅下挫。

　　再次，国际原油进入二季度后逐步走强，有其季节性因素存在。二季度为美国传统消费汽油的高峰，又是飓风多发季节，历史行情的提示，以及基于对气候不确定性的担忧导致的紧张情绪，都很可能会推动油市走向更高的位置。

　　最后，美元指数很可能在2010年出现明显上涨，但考虑到美元指数上涨主要是基于美国经济的好转，以及对美国加息可能导致资金回流的因素，因此预测，其和大宗商品市场的关联度将会有所减弱。尤其对于有经济复苏支撑的国际油市而言，美元指数继续反弹或许只会减弱油价涨幅，但未必会导致油市大跌。(记者胡东林) (来源：中国证券报)