中国人寿：A股投资价值逐渐增强

　　“下半年权益类方面会进一步密切关注市场变化，加大操作力度，捕捉短期机会，特别是在股票和基金方面则会保持灵活的投资策略，待市场好转会抓住投资机会。”昨日，中国人寿(02628.HK)副总裁刘家德在业绩会上表示。

　　前十大重仓股多样化

　　金融股一向是中国人寿的重仓品种，今年上半年依然如此。不过，与去年同期以及去年底相比，今年上半年交易性金融资产的前十大重仓股显现出多样性，包括中行转债、澄星转债、新钢转债，民生银行、中信证券、保利地产、太龙药业、天间控股、国电南瑞和长虹权证。与去年底相比，中行转债取代中国平安进入前十大重仓股。

　　在前十大可供出售金融资产中，包括中信证券、民生银行、建行、工行、招行、贵州茅台、深发展A、大秦铁路和中兴通讯，账面价值235.69亿元，占比78.43%。

　　Wind数据显示，中国人寿二季度减持了部分重仓股特别是地产股，万科A二季度遭减持6538万股，此时正是该股大跌之时，减持后，万科退出前十大重仓股之列。招商地产(000024.SZ)亦遭大幅减仓。远洋地产H股也退出前十大股东名单。4月下旬后出现股价暴跌的国投电力(600886.SH)也被减持。而贵州茅台二季度则被增持948.37万股。

　　由于上半年金融股走弱，中国人寿的前十大可供出售金融资产账面损失266.9亿元(抵消债券投资利得后)，其中五大金融股账面损失就达102.4亿元，可供出售金融资产收益同比下降20.9%，不过仍有32.45亿元的累计净浮盈。

　　中国人寿H股昨日惨遭抛售

　　刘家德指出，由于A股持续走低导致其估值水平下降，这意味着投资价值的逐步显现和增强。下半年预计像农行那样的大型融资活动不多，政策面上也不会有太多影响市场的情况，投资机会将体现在上市公司，中国人寿将会抓住阶段性的机会。

　　中国人寿在昨日公布业绩后，惨遭大摩“看低”，将其目标价从45港元调低到39港元，并降低了它的盈利预测。中国人寿昨日H股价急挫6.3%，收于30.65港元，成为昨日抛售最多的股份。

　　一些业界人士也表示中国人寿业绩低于预期。辉立资产管理基金经理陈煜强对本报表示，中国人寿的业绩没有想象中的好，相比预期稍低了一点，但这并不是中国人寿自己的问题，而是现在整个市场都不明朗。

　　大福证券中国业务部副总裁郭家耀则表示，中国人寿的业绩没有好于预期可能因为其销售策略出了问题，中国人寿上半年的保单价值上升幅度太小，而自身估值又比其他保险股略贵一点。陈煜强和郭家耀均认为中国人寿的股价还有下跌空间。

　　第一上海的叶尚志则对中国人寿持乐观态度。他认为中国人寿的业绩虽然没有带来惊喜，但是总体还是符合预期的。昨日其股价急跌主要是因为其H股相比A股价差太大，出现这样一个调整是合理的，可以起到修正H股和A股差价的作用。总体来讲，中国人寿的基本面不会因为此次调整受到大的破坏，所以未来对其股价走势仍保持正面态度。(俞燕 舒时 王笑) (来源：第一财经日报)