本报记者陈姗姗发自上海 东方航空股份有限公司(下称“东航”,600115.SH)日前与其母公司中国东方航空(集团)公司(下称“东航集团”)签署资产转让协议,拟向东航集团收购其全资子公司中国东方航空西北公司(下称“西北航空”)和中国东方航空云南公司(下称“云南航空”)拥有的全部航空主业及关联资产,收购价约为9.86亿元人民币。
收购价较为“昂贵”
此次收购是根据中华财务公司4月18日出具的资产评估报告所确定的评估价进行的,被收购的两家航空公司资产总额为95.42亿元,负债总额为85.56亿元,资产评估值为9.86亿元,而按照其账面价值其资产总额则为-4.06亿元。业内人士称,东航以高于被收购公司资产账面价值的评估价收购显得较为昂贵。而东航董秘罗祝平昨天(15日)在接受记者采访时则表示,此次评估价是国资委评审委员会和评估公司得出的结果。被收购的两航空公司去年票价收入超过75亿元,对于收购价是否过高总是“仁者见仁,智者见智”。
此次收购是在国家相关主管部门主导下进行的。为减少国内航空公司之间的恶性竞争,在国务院的统一部署下,2002年10月三大航空集团——中国航空集团公司、中国东方航空集团公司和中国南方航空集团公司挂牌成立。国务院批复由原东方航空集团公司为主体,兼并原中国西北航空公司,并联合原云南航空公司组建中国东方航空集团公司,东航集团组建后,对西北航空和云南航空进行主辅业分离,将其航空主业及关联资产规范进入本公司。
东航收益几何
东航此次收购主要包括西北航空、云南航空拥有的与航空主业有关的资产、向第三方租赁的资产、负债、航线、人员以及为经营航空运输业已经签订并正在履行的业务合同。本次收购资金将来源于东航的自有资金和借贷资金,除由东航集团承担约86亿元人民币关联负债外,根据双方资产转让协议,在协议生效之日起5日内东航将向东航集团支付协议规定的初步转让价格的70%。
东航方面称,本次收购可使公司集中资源拓展核心业务,策略性整合其客户资源,并可使东航解决与东航集团之间的同业竞争问题,在收购完成后东航机队规模将从103架扩充到163架,地面基地也将从目前的10个增加到14个。
而业内分析人士却对东航的此次收购持观望态度。上海证券的相关行业分析师对记者说,东航曾考虑过零资产收购及按原有资产账面价值方案收购,但目前却以高于原有资产账面价值的评估价收购。虽然2004年西北航空和云南航空利润有较大幅度增长,但其2002年、2003年有5亿元左右的减亏,目前依然徘徊在微利边缘,近来航油价格持续攀升,航空公司运营成本大幅提高,今年航空公司净利润很可能出现负值。