近日伦铜屡次考验5500技术点位的支撑,在未创新低的情况下,期价后市有望出现技术性反弹。不过基本面对于铜价反弹的支撑也不可或缺。仔细搜寻了一下,市场的确出现一些短期利多因素。
首先,本周伦铜库存仍处在20万吨水平之下。
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其次,国际铜研究组织(ICSG)在最新报告中表示,2006年1至10月全球精铜产量比消费量多出12.8万吨,其中1至10月全球精铜消费量为1424万吨,较上年同期增长2.5%。欧洲是惟一出现增长的地区,1至10月总消费量较2005年同期增长11.3%。美国消费量在10月下降14%,部分因阴极铜供应短缺,全球其余各地10月的铜消费量基本持平于9月。
中国2006年铜消费增长不乐观,行业机构普遍预期年增长率仅有1%-2%左右,不过对于2007年国内铜消费,市场各方预期比较乐观。2007年元旦以来,铜价自60000元跌到50000元的过程中,国内铜现货价格一直相对坚挺。传统的消费旺季即将到来,春节假期前企业的备库需求已经开始,现货升水一度高达1500-2000元,接近于2005年上半年的高水平。笔者认为在高铜价时代,接近50000元的价格水平已得到下游消费商的普遍认可,部分企业已经开始积极采购。
最后,随着价格的回落,国内铜期货市场活跃性已有大的提高,沪铜总持仓量近期回升至接近10万手水平,较去年四季度最低6.3万手持仓水平有近50%的增长。LME铜市场近几个交易日在5500美元一线出现一些增仓,资金对于该技术支撑位的分歧开始加大,铜价存在反弹动力。从CFTC最新一期报告公布的数据来看,COMEX市场传统基金和CTA基金抛空量较大,净空量达到一定规模难以进一步增长,后市将存在一定的空头回补动能。从商业多头部位中推测,指数基金在铜市场中的持仓变化不大,2007上半年这部分持仓还将成为看涨铜价的中坚力量。
综合以上三个方面的情况,铜价已具备反弹条件,一旦消息面出现偏向利多的指引,铜价将出现一轮反弹,第一目标直指6000美元。
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