股指期货成为最大悬念

　　受中国证监会最近恢复新基金发行，大盘权重股企稳反弹等利好因素的影响，股市大盘在春节前几个交易日稳步上涨。多家机构对春节后的短期行情持谨慎乐观的态度。此外，对于刚刚过去的狗年股市来说，最大的热点无异于来自呼之欲出的股指期货。

　　上市公司业绩支撑股市延续良好态势

　　招商证券 ( 行情论坛)研究员赵建兴认为，沪深股市经过前期快速调整之后，大盘应已趋稳。虽然结构性调整仍在进行，市场仍处于强势震荡阶段中，不过对于春节后的走势应可持积极态度。他认为，鉴于许多上市公司节后将披露去年业绩，盈利高增长的支持在三四月份才会充分体现。民族证券研究员王博在今年2月份投资策略报告中认为，中国股市将在2007年走出大幅振荡年末冲高的走势，延续从2006年初开始的上涨行情。行情将在春节前后的3000点附近出现阶段性整理，三四月份进入高位整理，四五月间有可能进入一个相对稳定的区域中波动。

　　股指期货将选择“适当”时机推出

　　对于股指期货，机构们异口同声地表示，股指期货的推出将为机构投资者规避市场风险提供有效的工具，对于股市来说是“长期利好”。但在判断其对于短期市场的影响时，市场却显然出现了较大的分歧。1月5日，证监会以书信方式提示股指期货投资风险，令沪深股指应声下跌，从一个侧面证明了这种分歧的存在。光大证券资深分析师滕印表示，如果股指期货推出之时正值股市高估，则有可能成为触发因素，导致现货面临下跌调整需求。“管理层会选择更为‘适当’的时机推出股指期货，将其对现货市场的震荡尽可能降低。”滕印说。股指期货首次亮相将选择沪深300(行情 论坛 )指数作为标的，这意味着两市蓝筹大盘股将继续成为市场关注的焦点。

　　政策面不能奢望“四季如春”

　　与狗年股市精彩结尾相伴而来的是央行宣布自2月25日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点。尽管上调存款准备金率意味着紧缩过剩的流动性，但市场显然并未表现出太多的恐慌。一方面，去年以来的多次存款准备金率上调都没能阻止股指上行的步伐；另一方面，市场将这一政策的出台“解读”为更为严厉的加息政策的缓行。市场人士认为，管理层表态今年的工作重点依然是抑制投资和流动性过剩，这意味着存款准备金率存在继续上调的空间，而加息政策也有可能被使用。另外，房价的居高不下，也许酝酿着更严厉的地产调控政策。实际上，2月25日的存款准备金率上调已经让市场“嗅”出了一点味道：新一年股市，投资者不能奢望股市政策面“四季如春”。