长江电力央企扩张 凸现中线价值

　　焦点个股

　　央企整体上市，是证券市场持续看点。而长江电力（600900）作为央企控股公司，以不断扩张方式加快收购步伐。尤其是其认购权证即将到期，新一轮收购呼之欲出，凸现中线战略投资价值。

　　公司前期派发了认购权证，由于是股本型认购权证，由上市公司派发。

按照当时约定，其发行认购权证行权募集资金预计约为67.54亿，今年将全部用于收购三峡机组或用来归还最近一次收购机组所进行的融资。预计本次收购之后，公司装机总容量将进一步提高。

　　由于三峡工程设计安装26台单机容量为70万千瓦的水轮发电机组，装机总容量为1820万千瓦，预计年发电量846.8亿千瓦时。全部达产后，三峡电站将成为世界第一大水电站。公司在IPO时承诺2015年以前收购三峡工程全部26台机组。2003年公司发行新股募集资金收购了长江三峡电站2#、3#、5#和6#四台机组，2005年继续收购1#和4#机组。由于公司与大股东的整合不仅会以对双方都有利的方式出现，而且会符合国家对电力行业整合以及对中央企业整合的基本思路。目前，国资委传达出的支持央企整合和期望电网电力央企做大做强的信息，使我们有信心期待整合方案会给公司带来价值创造。

　　根据权威机构预测，如果2007年公司以认股权证行权为契机收购3台三峡机组，发电量增长，同时考虑股本扩大等因素，根据测算，2007年公司净利润有望达到46.4亿元，考虑到股本增加，每股收益摊薄后将达到0.493元。由于对这种大型中央直属企业绝对控股的清洁能源旗帜公司应当给予较高的估值水平。即使以30倍市盈率估值，未来目标价位有望达到14.7元之上，值得中线关注。

　　走势上，该股短期在30日均线附近获得支撑,后市有望展开新的上攻行情,值得中线关注。大通证券 董政