股市离泡沫还很远

　　本报讯（通讯员英悦）“中国股市还不存在泡沫！目前市场处于理性繁荣的状态，离产生泡沫还有很远的距离。”面对市场中有关“泡沫”的讨论，融通行业景气基金经理、融通基金首席分析师冯宇辉对后市持有乐观的态度。

　　冯宇辉认为，从2005年12月至今，股市大幅上涨的主要动力是上市公司盈利增长，而良好的业绩增长预期推动估值水平持续提高。

目前，A股的估值水平虽然较高，但考虑到今后两三年甚至更长时间内，上市公司盈利增速维持较高水平，目前的估值水平不但完全可以通过盈利增长予以消化，而且还存在进一步提升的空间。

　　冯宇辉指出，“中国故事”将成为中国A股市场今后三年至五年的基本主题，也是这一轮行情最具号召力的口号，基于对中国经济增长可持续性的判断，A股整体的估值水平将一再提高。2006年，“中国故事”实质上已经启动，海外资金大量投资于中资银行、地产股票，推动H股市场持续上涨，进而带动A股市场上涨，使得A股市场在良好盈利增长的支持下，启动了流动性推动与赚钱效应的良性循环。展望2007年，“中国故事”将继续深化并成为持续的主题，相关的上市公司将成为市场上涨的主要动力。