A股调整将在今年二季度发生（机构视点）

　　3月16日，摩根大通中国证券部董事总经理兼主席李晶在上海表示，“从长期看，我对A股市场保持乐观。但是，去年以来A股涨幅巨大，短期市场还存在不少投机现象，因此A股在近期可能出现调整。”

　　她表示，近日金融管理部门出台了一系列紧缩政策，这些政策虽不是针对A股市场，但肯定会对市场产生一定影响，导致股市波动加大。

　　在李晶看来，“两税合并”对银行股存在明显的利好。“银行类上市公司的所得税率每下调1%，银行的公允值将上升约3%，而营业税每下调1%，银行的公允值将上升7%。”她分析称，“由于内地银行股本身估值较高，前期过高的涨幅已消化了这一利好政策。因此，银行股板块同样面临因估值较高而存在的潜在调整风险。”

　　对于人民币汇率，李晶认为，人民币汇率在今年的调整情况不会太大，预计幅度在5%之内。在这种情况下，中国的贸易顺差会非常高。同时，由于中国的整个外汇储备超过1万亿美元，而且每个月增长是200亿美元以上。预计今年中国会成立一个国家投资公司，对外汇储备实施策略投资。可以预见，未来几年之内中国也会是资产的出口大国。

　　此外，摩根大通认为，今年我国的法定准备金率还将上调两次，每次50基点，至年底准备金率上升至11％。而至2007年底，1年期贷款利率将上升到6.66％，1年期存款利率将达到3.06％。