加息只是“小洗盘”

　　昨天起，金融机构人民币存贷款利率上调0.27个百分点，这多少让人感到一丝意外。

　　根据已公布的宏观数据，今年1-2月份的GDP增速可能高达11.5%，前两个月银行贷款共增加9814亿元，比去年同期增长36%，这些因素无疑加大了市场对加息的预期。

而央行行长周小川在“两会”期间也坦言，CPI增长过快，加息压力增加。坊间也常有声音称要警惕市场风险，这些从一定程度上减弱了市场对加息效用的预期。

　　拿老百姓关注的房市来讲，市场已经对所谓的“负面影响”消化得差不多了。潘石屹近日坦言，央行加息幅度基本上对房价构不成任何影响。另外，这次加息会使50万元20年期房贷每月多还款80.96元，简直可以“忽略不计”。加息政策一出，1亿小股民首先盘算大盘会不会进入一些人所宣称的“中期调整期”，或说是漫漫熊市。这种担忧有一定道理，甚至也可能说，必须有人为一年来疯狂的牛市付出代价。但如果说股市会由此一泻千里，则有危言耸听的味道了。黑色星期二后，新开户股民数量又一次激增，但央行上调存款准备金率、期货交易管理条例的出台，以及主力资金的隐蔽性出逃，都在暗示着隐性风险。问题在于，一边是系列政策影响下的风险提示，一边是监管层或中央政府在抚慰股民，频频发生股灾显然不符合温总理“我更关注股市健康发展”的理念；而防止国际私募基金利用政策因素渔翁得利甚至坐享其成，也必在考虑范畴。

　　也正是基于此，央行历次加息或上调存款准备金率，总是小心翼翼。我们看到，市场对这种“小步前挪”的行为已养成了一种行为惯性，不仅如此，政策可能产生逆向激励，市场上的道德风险不降反升。加息的原因无非有二，一是抑制通胀，二是减缓货币流动性，问题是一箭难射双雕，相比之下，前一个目的的成分比较大一些。于是我们看到这次加息不但不是暴风骤雨式的加息，反而是存贷款利率同时小幅增加，这对银行来讲可谓是正面影响，它们只要调整好自己的投资策略，就能有效规避加息对其的负面影响。

　　但对缺少理性、盲目跟风的投资者来讲，再小的调控政策也可能将之踢出局，我们不妨把这种行为称为大调控下的“小洗盘”！