变相出口飙升助推铝价

　　近期，由于春节期间的集中到货以及消费商开工率的不足，国内铝价一直承受较大的现货压力。但是从伦敦金属市场的表现来看，市场对于铝价还是寄予希望。

　　现货升水回升

　　“逼仓”一直是前期国际市场铝价走势的关键词。

伦敦市场的升水成为“逼仓”的重要指标。100美元在铝价历史上是很罕见的升水结构，如此高的升水也令铝价一度上涨至2900美元。但是，当铝价冲击3000美元时，升水却出现疲软，期价随后急速回落。因此，升水已经成为较为重要的价格先行指标。

　　但是伦铝升水真会如此简单的回落吗？看来事实并非如此。笔者注意到，就在LME升水回落的同时，一些国家或地区的铝现货升水却出现了上涨。原因在于，伦敦升水高企引发现货库存大量涌入LME，从而导致现货市场供应紧张。可以看到，前期的伦敦逼仓转向了现货市场。目前伦敦铝升水又一次开始回升，这是投资者应该注意的信号。

　　铝材出口猛增

　　去年下半年我国出口退税的调整使沪铝和伦铝之间的差价扩大，铝加工企业在当地购买铝，并且以LME价格加上加工费，对外出口铝型材。同时，一些小型私营企业试图把铝锭当作实心铝棒出口，以避开新的关税规定。从2006年海关数据看，铝材出口量增长迅猛，出口量达到118万吨；原铝出口却逐渐下降，仅有53万吨，同比减少23％。

　　2007年，国内外的价差以及国家出口退税政策依旧存在。中国原铝生产可能继续强劲增长，但2007年铝产品出口量仍将相当可观。数据显示，2006年中国铝材产量为1294万吨，较去年同期提高53.9%。预计2007年仍将保持这种状态。

　　3月底可以买入

　　中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。当前加息可能会令铝价承压，但是由于铝加工企业在4月份全面开工，消费旺季的来临令市场下降的空间有限。

　　铝的基本面仍旧较为良好，LME现货升水回升，以及中国铝加工企业出口形势良好，铝价仍有上涨的空间，3月底可能是较好的买点。