为过热的投资降温 加息只是新一轮调控的开始

　　“中国央行最近加息仅仅预示着政府将进一步加强宏观调控，估计将有新一轮的行政调控推出，为过热的投资降温。”国际知名投行摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇近日在其最新一份中国研究报告中指出，中国的决心已经非常坚定，其今年将采取切实行动转变经济增长模式。

　　在罗奇看来，中国经济当前的主要问题在于过热的投资活动。中国固定资产投资过去四年平均每年增长26%。如果投资继续按这一速度发展下去，出现资金过剩和最终导致通缩的几率将肯定有增无减。而且，最新的1-2月份数据也显示，中国的经济和金融活动热度在2007年初出现了升温势头。

　　“据我们估计，2006年固定资产投资占到中国GDP的45%以上，这是中国的新高点。事实上，也是世界主要经济体的新纪录。相比之下，日本在上世纪60年代的投资比例从来不曾超越GDP的34%。这是中国最不愿看到的事情。”

　　罗奇认为，“两会”刚刚结束翌日，中国央行便少见地宣布了加息27个基点的消息，在11个月内第三次调高利率，由此可见，中国的政策导向已经非常清晰，不但承认其宏观调控问题的严峻性，而且着手启动了调控措施。

　　罗奇表示，温家宝总理在两会记者招待会上指出，中国经济存在“不稳定、不平衡、不协调、不可持续”的“四不”结构性问题。这说明中国经济已到了关键时刻。中国旧的发展模式———其主要做法是，把庞大的国内储蓄循环转投到同样庞大的投资活动中，给强劲的出口机器提供所需支持———已不再有效。中国已认识到，产能过剩和无节制出口可能会触发保护主义势力反击，而且会导致越来越大的收入差距、过度的资源消耗和环境素质下降等。

　　“依我所见，中国的决心已经非常坚定，要在2007年把宏观调控问题处理好。”罗奇说，已经被统称为“四不”的问题成为了中国经济的增长模式必须改变的有力佐证，中国实行向新模式转变的决心也超过以往任何时候。