基金封转开四五月入高潮 今年封闭式基金是金矿

　　2006年的中国股市异常火爆，开放式基金的收益也非常好，净值涨幅超过100%的比比皆是，最高的甚至达到182.20%，平均增长在75%以上。但这与封闭式基金在二级市场上的涨幅比起来还是略逊一筹，封闭式基金的平均收益率达到了惊人的150%。

　　基金“封转开”指通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价(贴水)，因此封转开理论上存在较大套利空间。今年四五月份是封闭式基金的密集到期阶段，表现为短期基金折价率随到期日日益临近而逐渐减少，因此“净值回归”是2007年封闭式基金的主旋律。

　　记者了解到，今年四五月份是封闭式基金的密集到期阶段，届时将有多只封闭式基金“封转开”。一般而言，封闭式基金都有一个明确的存续期。最先到期的基金兴业存续期到期日为2006年的11月14日，另外还有一批封闭式基金将在2007年存续期到期，届时将通过持有人大会来决定这些基金的未来发展方向，或者是清算，或者转为开放式基金。当封闭式基金到期选择封转开，持有人如果想赎回资金，可以按照净值赎回；如果希望继续持有，也可一直持有开放式基金。

　　封基火爆原因

　　机构在去年下半年高位买入

　　经过去年的暴涨之后，封闭式基金的净值是否还能持续增长？封闭式基金的折价率在大幅缩小后，是否还具有吸引力？最近，基金2006年年报正陆续面世，我们可以通过对年报的解读探寻2006年下半年封基为什么会如此疯狂，以便对未来的策略做出决断。

　　国泰旗下4只封闭式基金最先披露了年报，记者通过数据分析，封闭式基金持有户数骤减，持有人名单在去年下半年发生了巨大的变化。其中，社保基金面对封基暴涨采取了集体撤退的战略，而QFII则较为进取，大部分QFII依然在加仓，且把增持的方向瞄准中小盘封基。另外，封闭式基金的机构持有比例大幅度上升，显示出正是各类机构在去年下半年的高位持续买入，导致了封闭式基金行情连战连捷。第[1][2][3][4][5][6]页