解决B股“水到渠成”

　　扬子晚报网消息郭凤霞撰文说，B股市场开设15年来可谓牛短熊长，最低跌至21.24点，那段沉寂痛苦的历史相信大家还没忘记。多年来B股市场走过的是一条裹足难行的困顿之路，长期与中国经济快速增长的整体运行形势严重背离。

二级市场交投低迷，投资者大多被深套其中；一级市场融资功能基本丧失，上市公司股价长期低于净资产值。被股民称之为“鸡肋”的B股市场从门可罗雀，唯恐避之不及，到目前众多投资者倾囊而出，趋之若鹜，则反映出一种社会心理的深刻变化。但这是否意味着解决B股市场问题，已经具备了“水到渠成”的条件呢？

　　站在今天的角度来回顾和审视，平心而论，B股市场其实是我国证券市场发展史上颇具中国特色的创新之举。当初B股市场的功能定位是，在资本市场没有完全开放的条件下，解决外资的跨国进入和退出的问题，使国有企业能通过B股市场进行融资，在一定程度上缓解国内资金短缺问题。由于B股市场的制度设计着眼于“开辟引进外资的渠道”，具有在特定的历史阶段特定的市场安排，不可避免地带有浓厚的过渡性色彩。这是一种历史现象，但随着境外融资方式的日趋多样化，红筹股、H股、N股、S股、香港创业板等多种方式的推出，B股市场的发展空间受到挑战，B股市场的生存问题也受到了挑战。2001年2月19日中国证监会发布了向拥有合法外汇收入的境内居民开放B股市场的规定，标志着我国B股的市场定位和发展取向已经发生了重大变化。也就是说，我国证券市场全面开放的战略性高度，使B股市场受到了新的挑战。

　　B股市场的单边上扬，除了受到A股市场强势行情的影响之外，当然还有众多综合因素，比如，人民币汇率较大幅度的升值；B股上市公司业绩捷报频传；资本市场流动性过剩等。但不可否认的是，其中最重要的因素还是人们对B股市场的未来预期。

　　目前我国已拥有1.2万亿的外汇储备，居民手中的外汇储蓄也在大幅增加，企业全球化发展的步伐也在加快，整体市场环境与15年前设立B股市场时已发生了根本性的变化。因而进一步扩大融资空间，增加投资品种，满足不同层次投资者的投资需求，促进外汇资金的合理流动，从建立多层次市场的角度考虑，解决B股市场的发展定位，恢复B股市场的融资功能也应尽快放到议事日程上来了。