《财经》发文解读央行三措施：决策层希望实施紧缩

　　《财经》发文解读央行三措施，称要引导股市健康发展还需其他配套办法

　　新快报讯《财经》杂志近日刊发题为《央行“三箭齐发”：意味与冲击》的文章称，加息、提高存款准备金率、扩大人民币兑美元的交易价浮动———前所未有的“政策组合”说明决策层迫切希望实施紧缩。

　　文章说，当我们回望2007年中国宏观经济时，5月18日将会是一个不寻常的日子。加息、提高存款准备金、扩大人民币兑美元的交易价浮动———央行“三箭齐发”，单独观察各项相关政策也许并不令人称奇，但多种手段同时推出，在中国现代货币政策史上则绝无仅有。

　　“央行心情很迫切”

　　“这说明央行心情很迫切。”花旗集团中国经济学家沈明高直言。“此次宏观调控对整体经济和市场影响有限，主要是心理层面的作用。”《财经》杂志特约经济学家谢国忠说。

　　许多专家也表达了类似的看法。花旗集团中国经济学家沈明高认为，虽然这些政策措施分别来看都比较温和，但加息、提高准备金率、扩大人民币汇率波幅三者组合到一起，表达了央行抑制通货膨胀、解决流动性过剩问题的迫切愿望。

　　瑞银集团亚洲首席经济学家安德森在最新报告中表示，央行此次的措施是长时间以来其让流动性和真实利率保持稳定的系列政策的延续，甚至不能被称为“紧缩政策”，对真实经济的增长不会有实质性影响，但对中国国内资本市场的情绪会产生负面作用。

　　“对股市影响有限”

　　对广大股民而言，最关心的是加息对股市的影响，中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为，这在一定程度上可能有利于缓解股市的上涨，但从投资收益上分析，加息点数和投资股市收益相比差别太大，如果用小幅加息来调控股市，可能是杯水车薪。“要真正引导股市健康发展，还要有其他配套办法。”

　　申银万国报告称，加息理论上将提高企业的资金成本，降低企业的盈利能力，对股市不利。但从各国经验来看，这种不利影响往往在不断加息、利率达到很高水平之后才会有所体现。报告还认为，加息后一年期存款利率为3.06％，扣除物价因素之后，实际利率只有0.06％，仍然偏低；一年期贷款利率为6.57％，仍然明显低于大部分行业的投资收益率。

　　“这次加息对股市的负面影响仍然会很有限。”报告总结说。