A股市场呈“三高”
新快报讯（记者 吴谭）5月20日，交银施罗德“财富万里行”活动走进广州。交银施罗德精选基金的基金经理李立在投资理财报告会上表示，目前A股市场出现了“高估值、高市盈率、高波动性”的特点，有结构性泡沫存在，但央行最新的调控政策并不足以冷却经济，过早撤离股市会有一定机会损失，未来看好估值相对合理的蓝筹股。
经济政策“冷”得不够
李立指出，4月份的各项经济指标显示我国经济目前非常活跃，从而导致通胀压力增大，因此迫切需要对经济发展降温，以保持在合理的水平上。央行上周末同时出台加息、上调存款准备金率、扩大人民币兑美元的日波幅三项冷却经济的举措，看起来有些严厉，但李立认为，力度还不够。“加息27个基点后储蓄存款利率仅从负利率升到0左右，不足以令储蓄回流，未来央行仍有空间升息；上调存款准备金率0.5％所冻结的资金量也只相当于一个月的外贸顺差；汇率的调整也是渐进的，没有一步到位。因此，对实体经济的影响较小，对流动性过度充裕的证券市场影响也很小。”
仍可做泡沫参与者
李立表示，目前A股市盈率高企，换手率、波动性同样为全球最高，显示市场投机性很强，风险非常大。投资者要密切关注可能触发调整的因素的变动。目前比较值得关注的可以引起市场调整的因素主要有：宏观经济表现不佳、上市公司盈利增长不及预期、股票供给的短期失调以及政策对资产泡沫的调控等。
李立预计，如果政府不做控制的话，我国的资产泡沫化程度会非常高，可能超过当年的日本，而过度泡沫化的结果是经济停滞、消费下降，实体经济受到很大损害。不过，目前管理层仍认为是局部泡沫，所以现在的投资策略是，不做旁观者，要参与其中，“固然过度投机后的下跌风险很大，但过早撤离的机会损失也很大。”
蓝筹股估值合理有潜力
统计显示，目前普通投资者直接入市的比重远远大于通过基金入市的比重，每天市场成交量的四分之三以上是由散户创造的。李立认为，在这种散户主导的行情中，资产重组、资产注入等板块受到市场狂热追捧，但经过一个多季度的上涨，股价已经脱离公司基本面，相对估值过高，而沉靡了一个多季度的蓝筹股估值相对合理，上升潜力巨大，预计三季度蓝筹股将重新成为市场热点。
据统计，以大盘蓝筹类公司为主的钢铁、石化、银行等行业估值明显低于其他行业估值，是目前市场相对的估值洼地。
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