橡胶短线面临多空抉择

　　短期供应充裕似乎仍是胶市难以收复失地的最大问题

　　1至4月，我国天胶进口量下降1%，合成橡胶的进口量却增长了15%。一对互补数据的出现，成为又一大利空因素

　　5月的橡胶行情显得诡异而难以捉摸，上海衍生品市场论坛上的部分观点似乎打压了昨日的胶市。

　　市场对于橡胶长期供需情况的判断几乎完全依赖于国际橡胶研究组织（IRSG）的预测，即一两年内供应充裕，2009年起全球库存增长放缓，供应走向吃紧，这与IRSG5月中旬的观点大同小异。

　　但不同之处在于短期供应方面。与会代表们不约而同地认为短期供应十分充裕。他们指出泰国南部的雨季并未影响整体橡胶的供应。而且IRSG估计，去年第四季度泰国地区的产量同比增长7%，原来的估计值为1%。短期供应充裕似乎仍是胶市难以收复失地的最大问题。

　　这并非是市场转而看空的惟一导火索，中国库存的压力在会上也几度被专家引用。并且，从越南传来消息说，5月份以来，该地区出口的天然橡胶为23.1万吨，同比下降了2.3%。对于越南最大的天胶消费商——中国，越南出口量的下降似乎是个不祥之兆。更何况，1至4月，我国天胶进口量下降1%，合成橡胶的进口量却增长了15%。一对互补数据的出现，成为又一大利空因素。

　　另一方面，中国汽车需求的强劲表现，使得天然橡胶的供求基本面变得扑朔迷离。包括CRIA(中国橡胶工业协会)在内的多家机构对于今年轮胎生产商的预期非常之高。CRIA预计子午胎产量增长30%。按照去年1.8亿条子午胎、1亿条斜交胎的产量，以及CRIA统计的每条轮胎消费近11公斤橡胶（其中天然橡胶占69%）粗略估计，2007年我国轮胎对天胶橡胶需求量将增加40万吨。与目前我国260万吨的天胶需求量相比，增长率近15%。

　　这似乎与目前公布的天胶进口同比下降的数据自相矛盾。这是否意味着国内正在大量消耗库存，以源源不断地满足消费，对外采购将在未来出现？

　　多空双方的争论难分伯仲，但有一点却是可以确性的，即橡胶的长期牛市并未结束，天胶近年还难以与高价挥手作别。