台湾经济日报：全球大萧条是无稽之谈(图)

　　9月15日，美国有着158年历史的第4大投资银行雷曼兄弟公司于向法院申请破产保护，当日雷曼兄弟公司的开始雇员清理办公用品搬离公司。中新社发邓悦 摄

　　中新网9月18日电台湾《经济日报》9月18日发表社论说，70年后的今天，美国大萧条的故事，全无可能重演，遑论其向全球扩散酿成世纪大萧条。

　　社论摘录如下：

　　当次贷风暴撼动美国前五大投资银行，除了已破产及被收购者外，其余也岌岌可危；一时之间风声鹤唳，还不知多少潜藏危机即将爆发，甚至金融危机将引发全球大萧条之说亦甚嚣尘上，令全球每个角落地球居民都如同惊弓之鸟，惶惶不可终日。

　　经济大萧条确实可怖；80年前美国的大萧条，造成股票崩盘、经济倒退、失业率直攀20%以上，而且如此痛苦的日子竟持续四年之久方见曙光。如今倘若不仅美国再沦入可怖的噩梦，全球各国也一同陷入大萧条，其景况之凄惨，真令人不敢想象。

　　但由美国的次贷风暴，如同蝴蝶效应一般，渐次向全球扩散，愈演愈烈；最后引发全球大萧条，从事态发展之出人意表、蔓延力道之超乎想象，以及全球最巨大的投资银行也一一没顶看来，似乎不但可能，而且转瞬将至。

　　事实上全然不是如此。1929年到1933年的美国经济大萧条，只是一次寻常的经济波动，被欠缺总体经济知识的政府官员开错药方，以紧缩效用对治景气下降，而且坚持不改；因而一个小病被治成了绝症。不过这些官员欠缺正确的总体知识本是理所当然；因为正由于恐怖的大萧条，其后才有经济天才凯因斯应运而出，缔创以经济萧条为主要假想敌的总体经济理论，着重以对症的政策从根本予以瓦解。70年后的今天，这已成为每一个略识经济学者的基本常识，因此美国大萧条的故事，全无可能重演，遑论其向全球扩散酿成世纪大萧条。

　　对治萧条这个假想敌之道无他，首先要直接消除其祸源─信用急遽紧缩而且持续恶化，然后再用扩大有效需求的具体手段为经济注入活水，令其快速转枯为荣。美国从2000年开始过于急进地投入金融创新，令市场机制中处置风险的意识与能力被种种障眼法所蒙蔽，乃使不肖的金融机构以证券化等手段瞒天过海，竞事追求低质量、高风险房贷的厚利，却将风险散入无数无辜投资者手中。一旦东窗事发，最凶险的后果，正是令金融机构心生畏惧，一切信用扩张行为都缩手不为，甚至还雨天收伞，宁可损害全天下以求自保。今天我们惊见的金融风暴其源头在此，从金融危机向经济实质面造成冲击，也正由于有志一同收缩信用的金融体系，正步上1929经济大萧条的后尘。

　　以今日各国货币当局浸淫凯因斯以降经济学知识之久，岂有可能重蹈覆辙，任信用紧缩的杀伤力无限扩大？因此，美国政府以大魄力不断向市场注入大量资金，并竭尽全力扭转信用紧缩的逆流，其工程虽无比艰巨，成效已逐渐显露；当雷曼兄弟、美林公司、AIG集团等金融巨人的地雷也引爆，其实正显示信用危机趋向尾声，美国正要摆脱次贷所引发的巨大冲击，走回正轨。

　　更可喜的是，这五大投资银行的超级警钟，震醒了所有尚在观望的各国货币当局，纷纷降低存款准备率、释出强力货币，大力挹注市场渴盼的信用；在此不约而同的及时雨之下，全球信用大获甘霖，可望逐渐解除紧缩危机，在信心缓慢恢复之后，使萧条危机消弭于无形。