家电行业：白电渐接近谷底 黑电或有惊喜

　　研究结论

　　2008年8月，家用电器批发销售和销售总额增速分别为-3.38%和5.84%。两个数据和7月份相比均有所回落，重新步入下行通道。从目前国内国际经济形势来看，9月份和四季度的销售情况恐难乐观，在经济周期向下的情况下，见底回升尚需时日。主要原材料镀锌板、冷轧薄板和扁丝级PP价格顶点回落，有助于降低生产企业成本，但也进一步确认了经济衰退的判断。人民币兑美元汇率止住了长达数年的快速升值态势，开始企稳，6.83左右的汇率水平至今已经持续了4个月。前期影响行业的两个重要因素原材料成本和人民币升值均已出现缓解，但目前影响家电行业的主导因素从毛利率转变为市场需求，全球经济不景气的背景下，需求萎缩导致内需和出口均承受巨大压力。

　　在宏观经济的影响下，空调行业结束了一年多的繁荣，正式进入周期低谷，行业“冬天”逐步走近。七月份产销下降幅度分别达到35.53%和19.50%，八月份也均在10%以上。在国际国内经济环境的压力下，内销和出口同时陷入低迷。2008年前8个月，家用空调产量同比增长只有0.36%，销量同比增1.17%。内需下滑程度有所缓解，但同比仍然是负增长，连续四个月的负增长，使家用空调1-8月累计国内销售同比开始下降。出口下滑加剧，前8月累计出口同比增长2.91%，增幅变得非常有限。

　　继空调之后，冰箱行业在7月和8月冰箱也完全确立了向下的趋势。2008年8月，冰箱行业单月销量同比下降8.29%，累计销量增长11.7%，下半年以来冰箱市场低迷短期内难以恢复。市场压力传导到企业，冰箱产量出现连续三个月的负增长，拖累前8月产量累计增速降至12.94%，8月单月产量同比更是下降7.94%。冰箱前8月内销累计增长15.58%，但最近三个月出现连续的负增长，出口8月份也同比下降。

　　洗衣机是白色家电里表现最好的，前8月洗衣机累计实现销售2458万台，同比增长18.14%。最近三个月销量增速的连续下滑，使同比增长水平从20%左右滑落到8月份的5.26%。销售下滑是内销和出口同步趋缓的结果，2008年8月，洗衣机内销同比增长5.92%，出口同比增长4.26%，均远低于今年前期大部分时间的表现。尽管如此，前8月，洗衣机内销仍然同比增长18.46%，占销售总量的62%，出口同比增长17.62%，占38%。

　　CRT彩电销售重新回归到快速下降的通道，6～8月出现连续三个月18%左右的跌幅。其中内销下跌较快，主要受“家电下乡”试点效用兑换完毕的影响，同时也受奥运带来平板电视销售增加的冲击。由于前期基数较低，PDP彩电仍然保持了高速增长的势头，6月和7月，连续两个月销量同比增速保持在300%以上。基数效用将持续到今年9月，10月后增速很可能出现回落。LCD电视产销两旺，8月份产量同比增长了60%，销量增长69%，内需是拉动LCD电视增长的主力。在基数已经较大的情况下，LCD仍然保持快速增长，显示了良好的市场前景。 (来源：廖欣宇)