美国出招“零利率” 中国货币政策仍存争论

　　美国惊现“零利率” 中国货币政策出招存争议

　　本报记者 唐真龙

　　北京时间12月17日凌晨，美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将美联储基准利率下调至有史以来的最低水平，此举引发了市场对全球新一轮降息的强烈预期，而此前有关对中国人民银行将在近期再度降息的预期也愈益强烈，受此因素刺激今日两市股指开盘后呈反弹趋势。

　　此次下调之后，美联储基准利率已介于0-0.25%的区间，对于中国来说，既有降息的压力也有降息的空间。银河证券首席经济学家左晓蕾表示，从营造宽松的货币政策环境来说，央行降息的可能性非常大。她认为，明年政府为推动基础设施建设将通过发债的方式筹集资金，将利率降的低一些，有利于债券的发行。“由于较低的利率水平可以使得债券以较高的价格发行，有利于政府筹集更大规模的资金。”从另一方面来看，也有利于吸引民间资本参与政府项目的建设，避免民间投资成为“凹地”。

　　为了营造宽松的货币政策，在日前公布的“金融30条”中，政府宣布“以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标。”将明年M2的增长目标设定为17%。左晓蕾表示，“目前的货币政策已经非常宽松了，从这个角度分析，降息包括下调存款准备金率都有可能。”

　　不过对于央行会在年前还是明年初降息，市场目前仍存争论。左晓蕾认为，如果考虑到降息的作用以及对银行的影响，在年底降息的作用不大，而明年降息会比年底的作用更大一些。但由于今年的春节在1月份，因此也不排除在年底降息的可能。

　　而对于降息的方式和空间市场目前也存争议。《财经》首席经济学家沈明高表示，从空间上来看中国目前还有100多个基点的降息空间，但与美国不同，中国降息要考虑到多方面的因素。如果同步降低存贷款利率，将会造成存款利率处于较低的水平，“这有可能会造成与扩大内需的政策相反的局面，在目前楼市、股市不振的情况下，居民投资的渠道非常少，而一旦存款利率较低，相当于让消费者增加成本支持企业。”而如果采取非对称降息的方式，将会给商业银行造成较大压力，一部分议价能力较差的商业银行将会受到影响。