在这一轮提振经济过程中，我们能否防止中国经济旧病未除又添新病？

　　从历史上看，货币政策过于宽松带来的教训也有不少，除房价飙升，催生资产泡沫以外，还会带出包括通货膨胀、银行呆坏账增加等等一系列风险。

　　从刚刚公布的数字来看，银行资产质量有所提高，6月末商业银行不良贷款率只有1.8%，比年初还下降0.64个百分点。究竟应该如何清醒地看待这一数字呢？中国人民大学副校长陈雨露提出了自己的观点。

　　陈雨露：“2008年年底的时候是2.45%的不良贷款比例，那么到目前为止我们只有1.8%几，1.8几，那这个的话，实际上是因为什么，实际上是因为你的基数扩大，因为你新增的贷款大了，分母大了，所以你不良贷款的比例就下来了。”

　　记者：“对于银行的资产安全问题，现在放下去的贷款，最长是3年之后才能看得出来。”

　　陈雨露：“你说得很对，因为我们这一次的话，我们新增的贷款量是以中长期贷款为主，真正不良贷款的量，这个分子可能要在几年以后那么能够表现出来，所以我们脑袋应该非常清醒。”

　　前不久，中国银行业协会刚刚发布了对中国部分银行家的调查报告。有55%的银行家认为未来会出现不良贷款的上升和暴露，但约90%的银行家预计自己所在银行未来三年内不良贷款率将控制在5%以下。这个调查佐证了陈雨露的观点。这份调查报告还显示，有56%的银行家认为中国宏观经济走势最坏的时期已经过去，但在特定行业还存在不确定性。对于全球经济复苏的前景，62%的银行家持谨慎态度，21%认为金融危机已经探底。对于未来走势的判断，决定着我们当前的货币政策究竟该往哪一个方向进行调整。

　　记者：“货币实际上对实体经济的作用是衰减的，现在也有一种担忧，我们中国经济的复苏，随着货币对实体经济作用逐渐衰减，那么下一步怎么来推动经济刺激经济发展的动力在哪里，会不会出现不是V型而是出现W型？”

　　李扬：“我本人就是觉得如果不采取措施的话，像W型实现的可能性会大于V型，因为这一轮的恢复基本上靠的是政府投资，靠着非常强的，产生政府的支出需求和这种政策性的一些刺激，那么政府究竟它的力量是有限的，中国经济经过30年的改革开放，应当说是民间经济整个企业发挥主导作用，于是经济的真正的恢复要取决于民间的资本的动态，我们现在看到的情况，民间资本基本上还在观望。”

　　记者：“二次探底时间会在什么时候？”

　　李扬：“这个不好估计，你像现在经济受到刺激有向上的趋势，一般惯性能到明年上半年，如果说再没有新的一些刺激政策，如果说明年资本没有相应的跟上，那到明年中、明年下半年就会显示出来。”

　　李扬对于宏观经济形势的判断同时也得到了陈雨露的映证。在他看来，尽管经济数据纷繁复杂，有喜有忧，但是决定货币政策最关键的条件非常清晰，着这个标准下，央行进行的动态微调是非常及时的。

　　陈雨露：“8月份这个拐点的话终于出现了，所以说我们应当说这是上半年的宽松货币政策是至关重要的。”

　　半小时观察：如何警惕和防范风险

　　温家宝总理在夏季达沃斯开幕式致辞中表示，将坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并不断丰富和完善一揽子计划，及时发现和解决经济运行中的新情况、新问题，提高政策的针对性、有效性和可持续性，同时，警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险。

　　事实上，世界上没有包治百病的万能药，也没有某种十全十美的经济手段，能够一夜之间把金融危机带来的恶果化为无形。我们实施的适度宽松的货币政策也是这样，一方面它在给步履沉重的宏观经济紧急输血，另一方面，通胀、泡沫、坏账这些大家不愿见到的风险，也紧随其后。

　　面对经济风云变幻，我们该如何面对今后可能会出现的通货膨胀？这既需要我们的决策者能有更多的智慧和前瞻眼光，让政策更平衡，同时还需要我们未雨绸缪，提前准备抵御通胀、吸收泡沫的预案。如果热热闹闹的投资大潮中，只看到一些大型企业跑马圈地，吸收了绝大多数劳动力的民间资本却只能作壁上观，如果银行放出的大量资金找不到有希望的好项目，只能继续堆积在几个传统行业制造过剩的产能，或者竞相奔向股市楼市，即使货币供应没这么多，也会带来巨大的风险。

　　现在坚持适度宽松的货币政策，好比在大旱天里开闸放水，只有下游渠道通畅，源头活水才能流向干涸的田地。否则，就是在人为制造一场洪水。不仅对中国，对每个走在复苏路上的国家，这个道理都适用。