创业板股票上市两周回眸：搏傻之痛 解套之苦

　　随着创业板股票的价值“回归”，中小股民将为自己的疯狂和冲动付出代价。财富效应以惊人的数字演绎着，中小股民们也与创业板公司的创始人和明星股东们一起感受着“一夜暴富”的疯狂，然而仅仅不到两周的时间，他们的心情跌入冰窖。

　　统计显示，11月10日28只创业板股票市值总和为1176.69亿元，与上市首日相比，缩水222.98亿元。

　　关键词“搏傻”

　　炒新者之痛

　　创业板上市首日，无疑在演绎一段历史，可惜这段历史里面的“幸福时光”只有2个小时。经过半天疯涨之后，大多数创业板股票在当天就出现了大幅杀跌，许多勇敢的“炒新”者在激情中被套。“只有潮水退去，才知道谁在裸泳。”股神巴菲特的名言又一次在创业板中灵验。首日的疯狂之后，国内创业板仅仅交易了一个多星期，就让参与其中的散户们刻骨铭心。

　　上市首日就达到100元的股价、100倍的市盈率，在证券市场上，这样的开始注定要走一段漫长的价值回归之路。

　　深交所数据显示，在创业板股票上市首日，28只创业板股票的总市值为1399.67亿元，平均市盈率高达111.03倍。然而6天过后，这些创业板股票的总市值只剩1239.59亿元。以“迷你盘”著称的创业板，6天市值蒸发了160.08亿元，平均每只股票每天蒸发0.95亿元左右。然而这仅仅是收盘数据，如果以上市首日最高价计算，创业板上市首日最高市值为1942.35亿元，6天下来，总市值蒸发了702.76亿元。

　　“创业板炒作基本以散户为主，也有个别私募和游资，机构大客户很少买进。”近日，有券商对媒体记者表示，在伤痕累累的创业板套牢队伍中，中小散户是“主力”。而深交所的公开信息显示，在10月30日上市首日，共有25.26万个人投资者账户买入了创业板新股，占当天创业板股票交易量的比例达到97.37%。

　　如果以上市首日最高价计算，28只股票全部“套”人。其中，最套人的股票要数汉威电子。至上周五，汉威电子的收盘价为40.36元，已经较10月30日的最高价74.8元下跌了46.04%。此外，另有中元华电等5只股票较上市首日跌幅超过40%。

　　 关键词“风险”

　　一朵带刺的玫瑰

　　想更清楚地了解创业板，我们可以放眼看看发达国家已经走过的路。

　　在世界范围内，美国的纳斯达克市场可谓最成功的创业板市场，在这个市场中成长的微软、英特尔、苹果等著名企业给人印象深刻。但这些成功企业的光辉掩盖了一个对中小投资者来说十分危险的事实：这个市场相对主板市场有着更大的风险，更多的上市公司在辉煌之前就已匆匆谢幕，让股票持有人血本无归。

　　回顾上世纪90年代，随着高科技产业的发展，纳斯达克一度牛气冲天。当时，美国主板的股票市盈率通常在20倍到30倍之间，但纳斯达克尤其是其中的网络股，市盈率动辄超过100倍，甚至达到300倍的水平。市盈率如梦境一般，由此产生“市梦率”一说。然而，世纪之交网络泡沫的破灭褪去了纳斯达克耀眼的光环，带来了上市公司的大批退市。统计表明，在1996年至1999年期间，5000余家纳斯达克上市公司中累计有1179家退市，平均每年退市393家。上市公司总数5年内实际减少了727家，新上市公司数只占同期退市公司数的38.34%。2000年一季度，纳斯达克退市公司数达到173家，只比新上市公司少3家。在1996年至1999年底的3年之间，纳斯达克市场上市公司的数量从5556家减少到4829家，减少了13.08%；而同期美国纽约证交所整体上市公司家数则不减反增，与纳斯达克市场形成了鲜明的对比。

　　毋庸置疑，创业板市场的性质决定了其巨大的投机性和危险性。1997年创立的德国创业板市场一度与纳斯达克并驾齐驱，但仅仅6年以后，就因为失去了投资者信任等原因，于2003年被迫关闭，这充分说明了创业板市场中充满的不确定性。

　　纳斯达克几经沉浮，如今已成为全球资本市场的重要一极。我们期待中国的创业板也能最终开出美丽的花朵。但面对这支“带刺的玫瑰”，投资者理应格外谨慎。

　　 关键词“解套”

　　扭亏为盈全攻略

　　“都怪自己定力不好，我这几天后悔得没睡一宿好觉。”在南昌市北京西路中信建投证券营业部里，投资者张先生告诉记者，首日追涨北陆药业让他4个交易日亏掉了60%。其实，对于上市首日的创业板，张先生一直抱定当个看客的打算，他觉得这28家公司市盈率、发行价都太高，且当日很可能遭遇爆炒，然后迅速回落。而实际的表现也着实印证了他推断的正确，但遗憾的是，张先生并没有坚守自己的操作原则。

　　记者在采访中发现，很多散户因为忍不住诱惑参与了创业板的炒作而或多或少地被套其中。对此，中信建投证券南昌营业部证券分析师喻薇认为，目前被套者只要操作得当仍有可能减少损失，甚至扭亏为盈。

　　对于被套散户，多位业内人士支招，纷纷给出了“止、换、匀、捂”四字口诀。

　　止，就是止损，通俗说法就是“割肉”。止损操作对于那些深谙投资市场、操作灵活的激进投资者来说较为适用。“目前，操作创业板的做空风险非常小。”华泰证券南昌井冈山大道营业部分析师万彬表示，投资者短期采取“反弹割肉、果敢离场”的做法不失为明智之举。具体操作上，她建议，一定要果断，不要错过机会。其次，要避免在低位操作，发现股价跌不下去时，要及时回补。

　　换，就是换股。换股的优点是不受原被套股票的束缚，能有效控制风险；缺点是换股失误会赔了夫人又折兵，增加新的风险。需要提醒的是，投资创业板的高成长性个股，需要相对于其市场价格进行对比研究，要选择合适的买入时机。同时，换股也不等于卖出后立即买入，应在有走强趋势时再行介入。

　　匀，就是高抛低吸，摊薄持股成本。这办法适用于仓位较轻，有闲余炒股资金且盘感好、有经验的投资者。

　　对于缺乏投资经验又没有时间的投资者来说，最好的办法就是捂。对于创业板股票，业内普遍认为，等到市盈率在60-80倍之间进入比较安全。有证券分析人士认为，部分个股在调整完后，或仍有反弹创出新高的可能，届时，捂得住的投资者或许能获得一定的收益，“但这个过程需要一两个月的时间，甚至会达到3个月。”(记者林雍 实习生 况昌勋) (来源：江西日报)