年底没有行情是常规 水皮：明年A股4000点以上

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　　在昨天举办的金博会上，财经评论家水皮认为，由于宏观经济好转以及流动性过剩，明年A股很可能涨到4000点以上，但年底A股不会有行情，去年年底也是如此。

　　明年A股4000点以上

　　水皮表示，今年指数涨了一倍多，很多人觉得涨多了，其实这只是全球平均水平。很多机构对明年的股市很乐观，大多数机构的判断是明年股市在2600~4000点波动，与去年底形成鲜明对比，当时机构认为是1600~2400，而实际情况是今年股市远远超过了2400点。因此，对机构对明年的预测，大家该怎么看？水皮认为：“大多数机构的判断都是错的，因此明年股指要么根本涨不到4000点，要么远远超过4000点，我个人认为，后一种可能性更大。”明年股市可能重复07年的故事，先扬后抑，虽然现在股市在跌，但过了元旦、春节，大家的信心就会起来。“加息前半段股市会上涨，因为这是对经济好转的确认，但加息后半段行情一定会逆转。”

　　3500点是股市中枢

　　“去年底，我对今年上证指数的判断是：第一目标位2500点，第二目标位3500点。今年8月份股指果然涨到3400点。”他说：当时我提醒大家，不要过于乐观，因为25—30倍的市盈率是比较合理区间，偏离太远肯定要调整。“3500点是股市的价值中枢，过去两年都得到验证。”水皮表示，政府在牛市中的救市点位就是3500点，今年股指涨到3500点，再往上的空间是不大的，但低于3500点太多，也一定要回归，因为有信贷资金的支撑，上半年股市从1600一口气涨到3400点，就是信贷资金推动的。所以7月份货币政策开始微调后，8月份中国股市就开始了暴跌，当时全世界股市都在创新高，只有中国暴跌，而金砖四国中的俄罗斯、巴西和印度三季度平均涨了18%。

　　银行存款搬家刚开始

　　“明年流动性过剩不可避免，原因有三点。”水皮表示，一是明年适度宽松的货币政策大框架不会变；二是银行存款搬家，7月搬进股市192亿元，8月800多亿元，9月回流银行7600多亿元，导致股市暴跌，而10月银行资金又流出了1000亿元。历史上有两次存款大搬家，一次是2000年，造就“5.19”行情；二是06、07年，搬出9800多亿，其中07年10月股市6000多点的时候，搬出了5000多亿，每次存款搬家都伴随大的行情波动，现在存款搬家只是刚开始；三是人民币升值预期，热钱流入中国的速度会越来越快，导致银行外汇占款增加，被动投放货币。“目前宏观经济在逐渐向好，再加上流动性过剩，因此明年股市、楼市还会往上走。”水皮说。

　　年底没有行情是常规

　　既然看好明年股市，为何眼下股市上3500点却这么难呢？水皮表示：“人无远虑，必有近忧，眼前股市必定有反复、震荡，因为年底没有行情是常规。”年底机构有结账的要求，因此要卖出股票，而且基金经理的奖金都是按年底的基数来计算的，如果今年赚得多，明年公司就会要求赚得更多，这样来年的奖金还拿不拿？所以，基数不能太高。而且基金公司年底要排名，把别人的重仓股打下去，能提高自己的排名。

　　他还表示，今年还有一个特殊因素：三周前，机构仓位从78%一路涨到86%，这意味着以基金为代表的机构已经建完了仓位，没有弹药了，现在他们都在等别人抬轿呢，所以年底是不会有行情的。陈春林 (来源：扬子晚报)