经济观察：全球股市年初重现动荡

　　新华网北京2月5日电（记者刘轶芳）全球资本市场在2009年3月初跌至谷底后开始大幅反弹，年底进入拉锯状态。然而，进入2010年后，全球各主要股市未能延续去年涨势，纷纷以下跌结束1月份行情，对投资者信心造成严重打击，使得今年资本市场形势扑朔迷离。

　　截至2月4日，美国纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数比去年收盘价格下跌4．1％，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数下跌5．05％，法国巴黎股市CAC40指数下跌6．28％，德国法兰克福股市DAX指数下跌10．09％。

　　截至2月5日，日本东京股市日经225种股票平均价格指数今年累计下跌4．64％，韩国首尔股市综合指数下跌6．87％，中国香港股市恒生指数下跌7％。此外，拉丁美洲、非洲以及中东主要股市也纷纷报跌。

　　在去年大幅攀升之后，为何1月份全球股市形势急转直下？分析人士认为，投资者担心经济复苏不如预期，个人消费低迷，债务问题突出，经济增长乏力，各国政府在选择实施“退出战略”的时机上举棋不定等，是打压股价的主要原因。

　　政府驱动型经济增长

　　尽管美国商务部1月底公布的初步数据显示，2009年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长5．7％，为连续第二个季度增长，高于外界此前预期的增长4．5％。但许多经济学家认为，去年第四季度经济增长很大程度上是受政府推动所致，刺激经济计划逐步退出后，美国经济能否可持续增长尚待观察。

　　美国劳工部4日公布的就业数据显示，截至1月30日当周，美国首次申请失业救济金的人数增加了8000人，总数升至48万，而此前市场预计该数字会显著减少。这一数据的发布增加了市场对经济复苏持续性的忧虑，当天纽约股市大幅下跌2．61％。

　　国际货币基金组织总裁卡恩上周在达沃斯论坛上警告说，全球经济复苏和增长势头好于预期，这很大程度上是在政府向市场注入大量资金的前提下取得的。美国总统奥巴马的首席经济顾问劳伦斯萨默斯也说：“我们在美国和其他国家所看到的是统计上的复苏，虽然我们为防止经济崩溃而采取的措施较为成功，未来几个季度还会平稳增长，但是高失业率可能会打断这种增长。”

　　债务风险增加忧虑

　　在刺激经济的同时，全球范围史无前例的刺激政策正增大主权债务风险。

　　截至2009财年（2008年10月1日至2009年9月30日），美国国债余额高达11．9万亿美元，2009财年美国政府财政赤字达到创纪录的1．42万亿美元，相当于其国内生产总值的约10％。

　　目前，欧元区各国政府也已债台高筑。希腊政府2009年财政赤字占国内生产总值的比重已高达12．7％。西班牙和葡萄牙等国债务状况也正处于危机边缘。即使财务状况相对较好的德国，其2009年财政赤字占国内生产总值的水平也已超过欧盟3％的控制标准。

　　负债高企必定使经济刺激计划无法持久，这些国家一旦实行“退出策略”，金融市场信心就会遭到打压。此外，投资者担心希腊、西班牙和葡萄牙等欧洲国家赤字危机问题存在逐渐扩大的危险，市场情绪遭到极大打击，对股价形成打压。

　　金融稳定性依旧脆弱

　　国际货币基金组织在1月下旬发布的最新《世界经济展望》报告中指出，一方面，大量资金流入一些新兴经济体，催生资产泡沫；另一方面，发达国家个人与企业需求不旺，经济发展依赖异常的货币和财政刺激手段。

　　国际货币基金组织货币与资本市场部主管何塞比尼亚尔斯说：“金融系统修复绝对没有完成，金融稳定性依旧脆弱”。

　　摩根大通亚洲投资银行副主席方方日前在接受新华社记者专访时表示，造成全球金融业从今年年初开始再次出现动荡的原因主要有两个：一是投资者对各国何时实施“退出战略”心存疑虑，二是一些国家在应对金融危机过程中财政状况恶化，主权信用风险增加，这也影响了投资者信心。

　　方方说，还有其他一些细节问题，比如美国失业率居高不下以及美国消费信贷的质量问题等仍然没有得到根本解决，这也是导致近来市场出现动荡的深层原因。他说：“去年第四季度我们的信用卡部门依然亏损，反映了消费信贷的质量问题仍然没有解决。”

　　据统计，大多数年份的股市符合“全年行情看1月”的老话，即每年1月份股市升跌预示全年走势。从1950年至今，纽约股市全年走势与1月份不吻合的情况大概只有6次。

　　“股市是经济的晴雨表”，股市最终必然反映经济基本面。在去年全球股市强劲反弹之后，能否给这种反弹提供后续动力，需要实体经济出现根本性好转，就业稳定增加，经济走上持续复苏之路。