印度央行跻身加息行列：意料之外情理之中

　　印度央行(Reserve　Bank　of　India)19日跻身加息行列，将回购利率和反向回购利率分别上调25个基点，提高至5%和3.5%。一些外国媒体报道这则消息时不约而同地加上了“意外”(unexpectedly)这个副词。

　　对印度央行的突然行动感到意外，是因19日当天并不是一个常规的加息窗口。在此之前，市场普遍预期，物价大幅走高已激发出印度央行的加息冲动，但最早也要等到4月份举行的货币政策评估会议，该行才会提高利率50个基点。因此，印度央行先于市场预期加息，将令投资者措手不及，会在短期内对该国股市、债市造成一定负面影响。

　　从长远看，印度进入加息轨道，推动货币政策由此前的过度宽松回归到正常状态，对印度经济而言只有好处没有坏处。为了应对国际金融危机对本国经济造成的巨大冲击，从2008年10月起，印度央行连续6次降息，累计降幅达到475个基点。在宽松货币政策和一系列经济刺激计划的扶助下，印度经济转危为安，但过于充足的流动性逐渐成为一大隐患。适时适度地执行“退出策略”，既抑制通货膨胀又不对经济增长起到抑制作用，便成了当下印度央行需要反复推敲、拿捏好分寸的“胜负手”。

　　实际上，印度央行加息本来就在情理之中，只是早加和晚加的问题。通胀率高企这个大麻烦已由经济层面上升到政治层面，印度央行必须采取行动才能缓解政府的压力。统计显示，印度国内食品价格指数最近12个月攀升16.3%，2月份批发价格指数同比上涨9.89%，预计很快将达两位数。此外，今年以来，印度气候异常，不利于农作物生长，印度政府为了减少农民损失而大幅提高收购价。随着价格传递效应逐渐显现，普通百姓的日常生活受到严重影响。对于印度这样一个拥有12亿人口但其中3/4每天收入不足2美元(据世界银行)的国家来说，通货膨胀很容易被政治化，由印度人民党领导的反对派本月就屡次向辛格政府发难，指责后者在反贫穷和抑通胀上无所作为。作为回应，印度政府官员近来多次表现出对物价持续走高的关切，总理辛格的两位经济高参瓦利亚和兰加拉詹均称，目前的通胀水平“令人担忧”且“不可接受”。印度央行如今迈出加息第一步，表明抑制通胀的决心，既可在引导通胀预期上起到积极作用，又可安抚公众情绪，同时不给反对派的可乘之机。

　　印度政府官员近来的表态显示，在权衡“保持增长”和“抑制通胀”的问题上，印度官方已倾向于后者。有分析师认为，在4月中旬的货币政策会议上，印度央行将再次加息，幅度至少为25个基点。还有报道援引印度顶级分析师普拉萨德的话说，在从4月1日开始的一个新财年中，印度央行将把利率再提高2个百分点。(王龙云)