创新型基金迅速扩容 分级基金将首度“配对转换”

　　两会之后，融资融券与股指期货两大创新业务已“箭在弦上”。而据记者了解，基金业的创新同样也如火如荼，并且随着创新型基金的迅速扩容，国内原创的基金交易模式以及开通在即的分级基金“配对转换”交易机制无疑将成为新看点。

　　记者近日从国投瑞银基金获悉，作为“配对转换”机制的创新型基金，瑞和小康、瑞和远见将近6个月的封闭期即将届满，目前国投瑞银基金正与有关方面紧锣密鼓地展开“配对转换”交易测试，并将于今年四五月间率先在业内开通这一全新基金交易模式。

　　据悉，配对转换机制即分级基金内的份额转换。早在去年11月19日瑞和沪深300分级指基的两级分级份额瑞和小康与瑞和远见在深交所上市后，就已经确定将在上市6个月内开通与瑞和300场内份额的互转。而一份瑞和小康和一份瑞和远见就等于一份瑞和300基金。

　　值得注意的是，分级基金的“配对转换”机制有望起到平复折溢价的作用，也为投资者提供了双向套利的机会。以瑞和沪深300指数分级基金为例，在该基金开通“配对转换”后，如果两类场内份额(场内份额即瑞和小康和瑞和远见)出现整体折价，投资人可按照1∶1比例买入小康与远见份额，配对合并成瑞和300场外份额后赎回，从而获取套利收益；而如果两类份额出现整体溢价，投资人可以通过申购瑞和300份额并申请“分拆”成小康、远见份额后，在二级市场卖出，实现套利目的。

　　据悉，这一设计使得瑞和小康、瑞和远见在前6个月内的交易可以被视作封闭式基金，其“封转开”的时间上限仅为6个月。

　　而据Wind数据统计，截至3月23日，今年以来全部封闭式基金的区间平均折价率为13.36%，而像ETF、LOF等品种，区间平均折价率仅有0.06%。通常来说，对于交易型基金品种来说，存续期或者说“封转开”到期时间越临近，其折价水平就越低，甚至可能出现溢价。因此，瑞和沪深300分级指基的两类场内份额，有可能在封闭期结束后出现一定程度的整体溢价。(胡芳) (来源：国际金融报)