加拿大皇家银行：高盛案可能虎头蛇尾

　　美国证券监督交易委员会(SEC)日前起诉高盛公司和高盛副总裁图尔，指控他们在相关金融产品交易中涉嫌欺诈，导致消费者损失近10亿美元。SEC指称,高盛在2007年初，设计并销售了一款基于次级房贷的债务抵押证券(CDO),这是一种把多笔抵押贷款债务分割为可投资证券的复杂业务，而当时美国房市及与其相关的证券均已显示走软的迹象。

　　得知这则消息笔者的第一感觉便是，这种CDO产品在当年的华尔街如日中天，所有华尔街大小投行几乎都销售这类产品，包括雷曼、美林和摩根斯坦利。雷曼就是因为做这类产品而失手倒闭，美林也是为此而濒临破产，华尔街就是做这种事情的，要不怎么赚大钱呢？如果因为此事高盛败诉的话，那华尔街以后不是没得玩儿了？！

　　根据追踪发现，高盛所推销的所有客户，几乎都是著名的大金融机构，并非普通散户，特别是像AIG这样世界排名前10位的大集团，如果这么轻易受骗，似乎说不过去。

　　其实，这类衍生产品的买卖，本来就是大金融机构对市场走势的对赌，就像赌场里赌大小一样。按说成熟的金融机构，在购买这类产品特别是新产品之前，肯定会仔细研究说明书，哪儿就会轻易上当，谁都不是省油的灯。如果这起案件高盛败诉的话，那么今后这类官司就会不断。但凡市场和自己赌的方向不对，输了金钱就打官司，那岂不太好笑了？

　　据知情人士透露，在对其监管公司如高盛采取行动时，SEC通常倾向于意见一致。SEC这次指控高盛集团民事欺诈、并对高盛提起诉讼时，在五名成员中，却有两名成员反对。这两名反对的成员都是共和党人。接着，民主党迅速以SEC对高盛采取行动为借口，迫切要求通过他们提出的金融改革提案。但共和党称，民主党的新金融制度方案，只会确保未来陷入困境的大银行更易于获得政府的救助。

　　尽管SEC官员称处理这起案件是遵循标准惯例的，并称诉讼的时机与外部事件无关，但事情好像碰得太巧了吧！

　　美国金融海啸到危机已经快3年了，但美国的实体经济依然没有显著恢复，失业率依然居高不下。华尔街倒是死里逃生。就在普罗大众水深火热之际，华尔街居然大发“国难财”。前两天，高盛曝出第一季度赚了大钱，季度奖将发放50亿美金！这能不激起民怨吗？而美国中期大选在即，民主党能否继续控制参众两院成疑问。

　　是否就像前些日子指控中国所谓操纵人民币汇率那样，这一次奥巴马又在寻找替罪羊，为了转移美国民众的视线，做出整治华尔街的样子拿高盛开刀？

　　笔者不禁想起美国政府状告烟草公司的那些官司。这些年美国政府代表吸烟受害者，在各州起诉五大烟草公司，要求赔偿金额高达上万亿美元。每次都是媒体报道得轰轰烈烈，最后都是以杳无音讯而收场。道理很简单，如果美国政府真为吸烟受害者考虑，那最合适的办法是关闭烟草公司。

　　华尔街的问题其实也正如此。从以往的事例来看，这类官司除非找到确凿的欺诈证据，否则就会“公说公有理，婆说婆有理”，以高盛的实力请个强大的律师团队，打个7、8年的官司拖着，那时天下说不定又回到共和党这边。目前这起沸沸扬扬的官司，恐怕最后又将虎头蛇尾，不了了之。

　　金融衍生品是一种零和游戏，并不创造任何财富，弄得不好还会成为“大规模杀伤武器”(巴菲特语)，如这次金融危机。要彻底解决问题，不如彻底限制它的开发和交易。（加拿大皇家银行 陈思进） (来源：中国证券报)