美国金融监管面临变革 奥巴马称保护纳税人利益

　　奥巴马倾注了巨大政治赌注的金融监管改革法案经历了一番波折后，于20日终获通过，美国金融监管将面临上世纪30年代以来最大的变革。

　　法案通过后，奥巴马发表声明，称金融监管改革是为了不让纳税人继续为华尔街的过失埋单，并让各种复杂、不透明并会引发金融危机的交易暴露在世人的目光之下。确实如此，这部金融监管法案着眼于遏制金融业道德风险及其制造风险的能力，提高金融体系的稳定性，更好地保护金融服务消费者的权益。为此，金融监管改革法案采取了以下措施：

　　——限制金融机构规模，防止金融机构发展到“太大不能倒”的地步。具体措施是规定单个金融机构在某种业务的市场份额上限，一家金融机构在储蓄存款市场所占份额不得超过10%，该项规定还将扩展到非存款资金等其他领域。

　　——扩大监管范围以消除可能导致金融市场全面危机的“系统性风险”。限制金融机构过度卷入高风险业务，尤其是加强监管高度不透明的金融衍生交易，以防范金融风险，同时更好地保护消费者权益，至少从上世纪90年代以来这已经是众望所归；但发放抵押贷款、信用评级乃至金融机构高管薪酬也一并纳入监管，这却是仅仅数年前难以想象的。其实这些环节对金融机构行为影响重大，特别是现行金融高管薪酬对金融机构的冒险和败德行为产生了强大的激励作用。

　　——在一定程度上恢复实行分业经营体制，禁止商业银行拥有、投资或发起对冲基金，也不能拥有私募股本投资基金，从而让对整个经济金融体系运行更具基础意义的商业银行远离风险较高的业务。

　　从1929～1933年大危机之前富有“自由放任”色彩的混业经营模式，到大危机之后逐步制定、实施和完善的分业经营模式，再到从上世纪80年代里根执政时期的“放松管制”之风，到《1999年金融服务现代化法》全面取消分业监管、实行混业经营模式，再到这次危机推动回归分业监管体制，美国金融体制走过了一条“否定之否定”的螺旋式上升道路，几乎可以给辩证唯物主义教师当做典型案例，危机则在其中扮演了金融体制演变的催化剂。假如没有这场危机让华尔街的道德风险及其毁灭性后果暴露得淋漓尽致，以至于美国社会天怒人怨，这样一部深刻全面触动既得利益的法规就绝无可能出台。

　　尽管如此，横行美国社会、把持美国经济数十上百年的“财政部—华尔街共同体”并不会就此退出舞台，这个利益集团还会努力维持他们的既得权益。在这部法案酝酿和表决过程中，华尔街动用了数以百万计的金钱和几乎全部人脉游说，试图阻止其通过，几乎让参议院表决翻船；政治斗争的无情逻辑也逼迫奥巴马不得不作出这样那样的妥协，包括给关键议员所在州留出监管后门。这无异于让监管新规中的相关条款在很大程度上沦为空谈。正由于美国金融监管新法案中诸如此类的后门为数不少，新法案的效力也必然要大打折扣。

　　与此同时，美国金融监管新体制在国际上还会遭到挑战。挑战之一是所谓“监管套利”行为，即金融机构纷纷前往监管宽松的国家和地区从事在母国、本地区不许从事的业务，从而使得监管宽松的国家和地区受益，卢森堡、英属维尔京群岛、开曼群岛等离岸金融中心就是这样“发展”起来的，我相信这次通过的美国金融监管新规也让各离岸金融中心私下弹冠相庆，监管严格的国家和地区则要承受财富流失之苦。在监管套利冲击之下，监管严格的国家要么把自己的严格体制推广到全世界，要么退让，美国金融监管新规会走上哪条道路？

　　新医保法案、新金融监管法案接连通过，极大增强了奥巴马在国内的政治地位。按常理来说，国内地位虚弱的总统可能更需要保护主义集团的政治支持，国内地位增强的总统就不那么需要了；但根据山姆大叔在国际社会一贯的牛皮哄哄的做派，国内强势的总统也有可能在国际事务上更加飞扬跋扈。那么，奥巴马会怎么做呢？作为全世界头号出口大国，我们不能不关注。 （作者是商务部国际贸易研究院研究员） (来源：广州日报)