来源：第一财经日报
晋亿实业（601002.SH）：高铁订单充裕
公司目前是国内最大的高铁扣件供应商，市场份额20%左右。
扣件需求集中在高铁建设中后期的铺轨工程，因此2010年和2011年公司高铁订单依然会相当充裕。今后几年，还未招标的高铁建设里程合计超过7000公里，按照每公里6433套扣件的铺设标准，未来2年可能招标的高铁扣件超过4500万套。
公司凭借丰富的经验、完善的产品系列和超强的生产能力，在今后竞标中的优势会越来越突出。我们预计随着铁路国产化率的提高，公司在今后招标中的份额还会继续扩大。
即使我们假定公司在今后招标中维持20%的市场份额，今后三年还能得到约1000万套的高铁扣件订单。目前每套高铁扣件招标价格已经稳定在200~250元的区间内，预计今后两年公司还能获得20亿~25亿元的高铁扣件订单，加上目前在手订单，未来三年平均每年需交货13亿~15亿元。如果招标价格稳定，原材料价格不大幅上涨（盘元占总成本的比重超过70%），公司高铁扣件毛利率就能维持在30%左右的水平。仅高铁扣件业务每年就能贡献3.9亿~4.5亿的毛利。我们对高铁扣件业务谨慎乐观。
（国海证券研究所 卜忠东）
两条路径“淘宝”高铁产业链
首先惠及的是铁路基建相关领域，随后是铁路机车设备，信息技术系统等运营企业则最后获益
江怡曼
近日，铁道部总工程师华武表示，2010年至2012年，中国计划建成以北京为中心的8小时高速铁路交通圈。
高铁快速发展的背后，具体有着怎样的产业链，哪些领域和哪些行业将有机会受益呢？
高铁背后的产业链
“火车一响，黄金万两”，这句话放在高铁建设中尤其适用。
高速铁路的建设，本身是一个巨大的产业链，从建设过程而言，铁路产业链涵盖了基建、铺轨、车辆购置和运营四个阶段。
“对把高铁建成的相关厂商来说当然是利好，比如车辆整车制造商、铁路项目承包商、设备商等肯定是迎来利好。” 上海济邦投资咨询有限公司董事长张燎对第一财经日报《财商》表示。
分析人士根据铁道部的有关数据测算，在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路基础设施投资，涵盖的内容包括轨道采购和铺设、桥梁、隧道和车站的建设，占到了40%~60%；通信、信号及信息工程、电力和电力牵引系统等占25%~40%，机车车辆的购置，包括铁路机车、车辆的整车和配件，占到10%~15%。
而按照行业受益顺序，大规模铁路建设将首先惠及铁路基建相关领域的企业以及铁轨生产等企业，铁路机车设备的采购在工程完工后完成，包括信息技术系统等在内的铁路运营企业则最后获益。
华泰联合证券在其发布的研究报告中表示，高铁是破解我国未来经济发展中的能源、交通瓶颈的利器，2010~2012年我国将进入高铁建设和收获的高峰期，市场也会提高对高铁相关行业的估值，相关标的也具备长期投资价值。
既然，高铁的建设过程中将有不少相关的行业和公司受益，那么，对投资者而言，该如何把握这一投资机会呢？
事实上，从基建、设备的角度出发，由于大多为大市值公司，所以，业绩弹性较差，很难产生高成长品种，但是可以产生持续增长的品种。
而从后期运营阶段来看，不少中小市值的公司有望受益，而由于盘子较小，毛利相对较高，这一类公司中也有望出现高成长的机会。
所以，我们不妨从稳定增长、高成长两条路线出发来“淘宝”高铁产业链的投资机会。
“大块头”将获得稳定增长
华泰联合证券认为，从我国目前所处的时间点来看，我们处于高铁的第二个发展阶段，处于高铁快速发展的阶段，结合我国高铁投资的结构，受益最大的行业是高铁基建行业。其次是铁路机车、车辆的整车和配件制造行业。
而我们从产业链中的施工环节的中国铁建（601186.SH）、配套设备环节的晋西车轴（600495.SH）、车辆制造环节的中国北车（601299.SH）和中国南车有望较大程度地受益高铁的建设。
晋西车轴是我国规模最大、车轴规格品种最多的生产厂家，在国内市场占有率超过1/3，在行业内处于绝对龙头地位。在重组并购北方锻造公司之后，公司已经成为世界规模最大的车轴生产企业。
要想建成高铁，铁路施工单位少不了，而龙头公司将有机会在这一过程中享受到行业的景气。
和中国中铁并称为“铁建双雄”的 中国铁建就是这样一家公司。其中，中国铁建约占市场份额的40%。华泰联合证券分析师刘国宏认为，随着高铁建设规模的扩大和高铁固定资产投资的增加，中国铁建预计会获取较大的市场份额，推动公司的稳定增长。
“从严格意义上说，在铁路的建设过程中，基建施工公司会比车辆生产商先受益。不过实际上是，车辆也会提早预订，这方面的公司也将有机会受益。”张燎表示。
而提到高铁机车的制造商，中国北车和中国南车这两家公司是许多人首先想到的。没错，这两家公司在高铁产业链中主要从事车辆的制造，而两家公司加起来共同垄断了我国运输车辆机械制造业95%的市场份额。
银河证券分析师洪亮认为，在高铁上下游产业中，运输车辆机械制造业这一环节，最受益的两家上市公司，一定是中国南车和中国北车。
信息系统类公司有望获得高成长
除了基建和土木等的建设之外，在高铁的建设过程中，信息系统的建成也少不了。据了解，信息化设备投资是铁路投资的重要部分和枢纽，其中，信号设备又是最相关的环节，随着高铁投资的展开，分析人士认为将衍生出各种新型信号系统，使得铁路信号设备投资增速显著大于铁路投资增速。
中金公司发布的研究报告称铁路信息化一般占投资总额的3%~8%，尽管占比不高，但是结合建设投资周期，往前看，随着智能化、高速化和信息化的要求，铁路信息化设备投资在铁路投资的占比将日益提高，成为亮点。
事实上，信息化设备的提供商由于公司规模和上述公司相比规模不大，反而有获得高成长的机会。而在这方面受益的公司包括辉煌科技（002296.SZ）、远望谷（002161.SZ）、赛为智能（300044.SZ）。
其中，辉煌科技处于高铁产业链中的通信信号系统环节，核心收入增量来自铁路信号微机监测系统。
远望谷则处于高铁产业链中的系统设备环节，随着高铁投资的加快，对RFID（铁路射频识别技术）的需求会进一步增加。而远望谷的铁路RFID拥有全部的知识产权，而且是国内RFID行业唯一的上市公司，有望独享铁路RFID产业链。
赛为智能则处于高铁产业链中的智能化信息系统环节。随着高铁商用化进程的加快，铁路数字化信息化系统的发展空间也将渐次打开。
时代新材（600458.SH）：分享高铁盛宴
铁路线路弹性元件业务需求旺盛，公司2008年桥梁支架实现的销售收入为2亿元左右， 2009年新签桥梁订单为4亿～5亿元，2010年桥梁支架的订单达到5亿元以上。
2009年上半年，由于行业竞争激烈，公司毛利率一度下滑到18%以下，受桥梁支架毛利率下滑的拖累，公司2009年整体弹性元件支架的毛利率也有所下滑。不过通过最近几次招标价格来看，公司桥梁支架价格下滑态势得到遏制，毛利率也将稳定在20％～25％水平。
结合对桥梁支架行业供需的判断，我们预计公司桥梁支架业务2010~2012年分别实现销售收入为5亿元、8亿元、10亿元。
中铁山桥、中铁宝桥以及中国轨道是国内仅有的三家高铁生产企业，目前国内市场占有率40％～50％。公司是上述三家企业铁道垫板的唯一供应商，并与三家企业联合参与高铁道岔的项目招标，我们认为公司的道岔弹性垫板将充分受益于进口替代和高铁规模的扩张。
2008年公司高速铁路道岔弹性铁垫板收入约为5000万元，从公司招标情况来看，预计公司潜在的手持订单超过3亿元，同时未来几年内该产品将保持50％以上的高速增长。（国海证券研究所）
| [上一页] [1] [2] [3] [4] |
上网从搜狗开始
