农行上市牵出拐点论 大盘震荡忽红忽绿

　　巨量IPO驾临股市农行今天登陆A股 103.1亿股开始交易 大盘震荡忽红忽绿

　　“巨无霸”上市大盘玩“变脸”

　　本报讯 （记者何怡）万众瞩目的“巨无霸”IPO终于来了。今天，我国最后一家未上市的大型国有银行农业银行正式登陆A股市场，其网上发行的103.1亿股A股开始交易。这将成为短期影响资本市场的最为重要的事件。

　　9时30分，农行以2.74元/股的价格开盘，小涨2.24%。

　　随着农行上市，其将以募集资金规模595.91亿元的总量改写目前A股募集资金规模的排名。

　　在行使超额配售选择权之前，农行将取代建行，成为A股募集资金规模的第三名，暂时落后于中国石油和中国神华。不过，农行如全额行使超额配售选择权，其募集资金规模预计最高将达到约685亿元。由此，农行将成为A股新股募集资金规模最大的上市公司。

　　上市表现

　　农行开盘仅涨2.24%

　　9时30分，农行以2.74元/股的价格开盘，较其2.68元/股的发行价仅上涨2.24%。

　　随后，农行股价呈现下行走势，在开盘价下方展开震荡。

　　截至10时30分记者发稿时，每股报2.72元。从早盘的情况看，仍不能排除其首日“破发”的可能性。

　　整个银行板块开盘时呈现普跌态势，除农行外，仅民生银行一家上涨。但在10时过后，银行股携手翻红，上涨者占到多数。

　　从整体市场看，农行今天上市还是对大盘造成了一定程度的影响，沪指低开后震荡下挫，跌至2450点下方。但在地产股的持续强势以及银行股的盘中反弹之下，大盘掉头向上，重新飘红。

　　市场影响

　　农行上市牵出拐点论

　　曾经高调的中国石油曾是牛市的终结者，如今低调的农行会不会是熊市的终结者呢？

　　此前，不少分析人士认为，农行上市可能成为市场的拐点，促使市场展开反弹。但渤海证券分析师邵琳并不这样认为。他表示，农行上市在短期内还会对大盘造成负面影响，并没有强有力的理由表明农行上市会支撑市场改变走势。

　　邵琳预计，市场短期内仍将维持震荡走势，但他也指出近期资金面较此前相对活跃，不排除出现阶段性机会。

　　信达证券的陈嘉禾认为，市场回暖的概率在加大，但仍存在较多不确定因素，2500点能否有效击穿对后市走势至关重要。他建议投资者可适当顺势参与蓝筹股，尽量回避没有估值基础的小盘股。

　　中、工、建三大行上市首日回顾

　　证券名称 中国银行 工商银行 建设银行

　　上市日期 2006.7.5　2006.10.27　2007.9.25

　　发行价 3.08元/股 3.12元/股 6.45元/股

　　首日涨幅 23.05% 5.13% 32.25%

　　当日大盘涨跌幅 2.2% -0.19% -1.08%

　　当日收盘点位 1718.56 1807.18 5425.88

　　历史回顾

　　三大行撞“牛”农行遇“熊”

　　与中、工、建三大行上市首日的表现相比，农行的表现明显疲弱。

　　值得一提的是，农行上市时的环境和三大行差异较大。三大行上市时赶上了2006年、2007年的大牛市。在“钱多”、“信心足”的环境下，三大行的上市并没有给当时的市场造成过大的压力。

　　而农行此时上市却“不幸”碰上熊市，它的发行大有成为“压死骆驼的最后一根稻草”的嫌疑。

　　自农行IPO以来，A股市场加速下跌，多次触到调整以来的新低点位。但也有人认为农行上市是最后一个利空，它有望使超跌的银行板块企稳。此后，A股有望反弹。

　　专家观点

　　农行上市晚于三大行缘于历史包袱过重

　　农行是最后一家登陆A股市场的大型国有商业银行。

　　对此，中国人民大学金融与证券研究所的陶长高博士上午表示，农行上市时间晚于中、工、建三大行，是因为其历史包袱过重。

　　在我国以前的金融体制下，农行承担了国家对三农的大部分补助任务。因此，那些年农行的亏损也比较大，历史沉积的包袱在四大国有银行里面是最重的。

　　就在三大行全部完成上市的2007年，农行的不良贷款率还高达23.50%，历史形成的不良资产率是农行迟迟不能上市的最大原因。 文/记者张焱