央行发行央票创历史新高 下半年加息预期或减弱

　　本报讯 昨天，央行发行了总额为1600亿元的3年期央票，该发行量创下3年期品种重启之后的新高，较上一期220亿元的发行量增长了6倍。与此同时，其中标利率则下行至2.65%，此前3年期央票连续三期维持在2.68%的水平。

　　央行昨天还同时发行了450亿元3个月期央票，中标利率依然维持在1.5704%，其发行量也是上周的4.5倍。本周公开市场到期资金 2590亿元，为春节后单周到期资金最高规模，周二央行已发行350亿元1年期央票，因此央行本周的资金净投放量仅为190亿元，比上一周的1550亿元大幅缩减。通过此前连续七周的净投放，央行已累计向市场净投放9380亿元。

　　交易员表示，3年央票放出如此大量的需求，一方面是由于随着农行申购结束以及银行类金融机构季末考核结束，市场资金面又重回充裕，机构配置需求再度释放；另一方面则与目前市场上的避险情绪上升有关。随着6月份以及二季度宏观经济数据陆续出台，机构开始对未来经济增长产生担忧，因而对债券市场特别是中长期利率品种的需求增强，而最近市场上三年期利率产品比较少，因此本期3年央票备受机构青睐。由于央票的需求量大，所以利率自然就下降了。

　　多位市场人士认为，这一现象反映了通胀预期在下降，今年下半年加息的可能性大大降低。从年初开始，市场对加息的预期不断上升，但4、5两月开始房地产调控、欧洲债务危机恶化、国家压制产能过剩和高耗能企业等。本来市场认为6到8月份将是CPI的峰值区，但CPI事实上已经开始下降。国家统计局公布的经济数据显示，二季度中国经济增速达到了10.3％，低于一季度的11.9％。6月当月的工业增加值增速为13.7％，大大低于5月的16.5％，6月通胀率仅为2.9％，再次回落到3％的区间之下，也大大低于市场预期的3.3％左右的水平。这使得市场判断转向，预计经济增速会在3到4季度回落，加息的可能性几乎为零。