上市公司半年报亏损雷人借口：怪罚款 怪严打

　　中新网8月16日电 (郭嘉)A股上市公司2010年半年报在8月已进入高峰期，截至目前，在已经发布中报以及发布业绩预告的上市公司中，业绩报喜的有近八成。而剩下的公司在交出一份业绩亏损的答卷之后，便“八仙过海、各显神通”，其找借口替自己辩护的能力上着实令人叹为观止、瞠目结舌，这些五花八门、千奇百怪、雷倒众生的诸多理由或是欲盖弥彰、文过饰非，亦或是牵强附会、自欺欺人，不仅能起到娱乐大众的作用，也在如何分辨值得信赖的上市公司这个问题上给投资者上了生动的一课。

　　雷人借口之一　深南电：怪政府补贴不到位

　　“吃皇粮”大户深南电(000037)将业绩变动的原因推到政府补贴尚未落实上。

　　深南电A表示，今年上半年巨亏2.23亿元的主要原因是深圳市政府关于燃油(汽)机组发电补贴尚未落实，发电原料成本上升及下属子公司中山南朗电厂机组大修及技改所致。

　　无独有偶，怪政府补贴不到位造成公司亏损的还有高金食品(002143)。高金食品预计今年上半年业绩亏损1400万-2400万元，亏损的原因在于报告期内国家要求贮备肉投放市场，并要求代储单位自行销售贮备肉，造成冷冻肉行情大幅下滑，而国家的相关补贴预计上半年不能到位，因此公司出现亏损。

　　分析人士认为，在必要的时候，上市公司在社会责任面前做出必要的牺牲，这一点值得肯定，但如果因此而导致公司亏损的话，从某种意义上来说，上市公司本身也有着抗风险能力严重不足、对政府依赖过重的问题。“如果上市公司的业绩非要政府补贴才能盈利，这样的上市公司如何能让投资者放心？”一投资者担忧。

　　公司表示，亏损的原因在于报告期内国家要求贮备肉投放市场，并要求代储单位自行销售贮备肉，造成冷冻肉行情大幅下滑，而国家的相关补贴预计上半年不能到位，因此公司出现亏损。

　　雷人借口之二 网宿科技：怪互联网清理整顿

　　因为业绩变脸而引发争议的网宿科技(300017)，将业绩下滑的理由归结于互联网清理整顿。

　　在募集资金使用进展缓慢的情况说明中，网宿科技认为，2009年下半年以来的互联网清理整顿，对公司2009年第四季度和2010年第一季度的业绩有一定的影响，这影响了在这期间的投资进度。同时由于项目处于实施初期，投资进度较缓。

　　雷人借口之三 *ST威达：怪证监会罚款太多

　　今年3月，*ST威达(000603)公告披露收到证监会《行政处罚决定书》，由于公司2005年和2006年年报存在虚假记载和重大遗漏，以及未按规定及时披露2007年年度报告，证监会决定对公司处以40万元罚款，公司相关人员还被证监会警告和罚款。

　　而正是这一处罚，今年却成了将*ST威达“致贫”的重要因素。*ST威达发布中报预告称，公司预计2010年上半年净利润亏损190万-240万元，同比下降78%-124%。亏损原因在于，本报告期内公司向中国证监会稽查局缴纳罚金40万元；同时，去年同期公司收到其他业务收入60万元(非经常性损益)，本报告期内未有此收益。

　　实际上，罚款太多导致公司亏损的案例在国内外不乏先例，波音公司也曾因输了官司被巨额罚款导致亏损。但分析人士认为，罚款致亏损，这要看具体情况，如果是公司高管明知故犯、恶意所为导致公司被罚款，再把种种后果交由普通投资者来承担，这样就对普通投资者不太公平。

　　雷人借口之四 惠泉啤酒：怪严打酒驾

　　在众多上市公司发布的亏损原因当中，惠泉啤酒(600573)业绩下滑的理由最为雷人，面对业绩减两成的财务数据，公司竟然把业绩下降怪罪于国家出台严打酒后驾车的政策。

　　“报告期内，国家出台严打酒后驾车的政策，深刻地影响了消费者的消费观念和饮酒习惯，公司主要销售区域的啤酒整体销量与往年相比出现了一定程度的萎缩。”惠泉啤酒将这条罪责归结到业绩下滑原因的最前面。此外，惠泉啤酒还表示，一季度持续低温气候以及二季度长时间的阴雨天气，啤酒消费旺季迟迟未启动。同时，市场遭受竞争对手蚕食，也是公司业绩下滑的原因。

　　“交警严查酒后，此为造福于民、维护社会治安之大计，本是好事一件，现如今却成了上市公司"怪罪"的对象，难免有失妥当。会让人觉得公司失去了社会责任感。”投资者李女士说。

　　雷人借口之五 两面针：怪广告费超标

　　两面针(600249)发布的中报预告显示，预计公司2010年半年度业绩将亏损，归属于母公司所有者权益的净利润约为-994万元，每股收益约为-0.022元。

　　公司表示，由于报告期内竞争激烈，公司加大了广告投入，影响了当期利润。而就在上述业绩预告发布前几天，两面针还因广告费用虚假报表问题受到了证监会处罚，除相关责任人受到处罚外，上市公司还被罚款60万元。

　　根据证监会的调查结果，2003年至2005年连续三年，两面针通过虚增销售收入，同时少计广告费的方式，分别虚增利润8851万元、9371万元和5832万元，剔除这部分虚假利润之后，两面针利润实际为负。值得一提的是，连续三年的财务造假手段中全部包括了少计广告费投入。

　　“从证监会调查的结果来看，广告费用问题早就是两面针的大问题了，投入的广告既然不能给公司带来利润，反而导致公司实际亏损，为什么高管还对广告如此执迷不悟，仍然往这个无底洞里扔钱？”投资者张先生质疑。

　　雷人借口之六 金马集团：怪子公司恢复生产

　　金马集团(000602)发布的2010年上半年业绩预告称，预计巨额亏损1.3亿元。实际上，从去年开始，金马集团就已经亏损，而今年一季报显示，早在一季度时，公司亏损突然扩大。一季报金马集团主营业务收入为19170万元，归属上市公司股东的净利润亏损达4179万元。

　　金马集团解释，其子公司眉山启明星铝业公司电解铝生产线于5月底全部恢复生产，其中开槽费用2200万元。受产能过剩、成本上升及开槽费用的影响，报告期内眉山启明星铝业公司亏损约1.5亿元，按照相关会计准则，这成为公司在2010年上半年出现较大亏损的根本原因。

　　据悉，眉山启明星铝业公司为金马集团的参股子公司，金马集团持有其40%的股权，为该公司第一大股东。不过，值得一提的是，启明星铝业这一重大包袱很快就可能被金马集团给扔掉。6月28日，金马集团召开股东大会，通过公司重大资产重组的议案，金马集团拟将持续发展能力较差的电解铝业务剥离，公司持有的眉山启明星铝业公司40%的股权作价2571万元售予鲁能旗下的晋北铝业。目前只待证监会的核准。

　　雷人借口之七　维科精华：怪炒股亏损不务正业

　　维科精华(600152)发布的中期业绩预亏公告称，预计公司2010年上半年净利润亏损1500万-2000万元。早在此前发布的一季报显示，公司净利润亏损1185.46万元，预计二季度亏损幅度减小，亏损可能在600万元左右。

　　维科精华表示，公司亏损的主要原因是股票二级市场亏损额度较大以及公司实施产业转移(维钟印染歇业)造成的相应损失。

　　一季报显示，作为纺织品行业生产销售的领军企业，维科精华却于今年一季度不务正业，大幅增加股票投资额度。资产负债表数据显示，公司去年年末的交易性金融资产总额为5950.68万元，而今年一季报披露后陡然增加到了15392.99万元。一季报利润表显示，今年一季度维科精华公允价值变动为-485万元，而上期末则为55.4万元。

　　“上市公司炒股一直是个敏感话题，用闲置资金炒股倒是无可厚非，但如果挪用经营性资金炒股，那就有点不务正业了。”分析人士说。

　　从股指K线图不难看出，今年A股一季度时正处年内高位，而到6月底时股指正处年内至今为止的最低谷。从一季度资产负债表透露的维科精华的进入时间表来看，这就不难解释维科精华为何炒股出现如此重大的亏损了。

　　雷人借口之八　ST兴业：怪频繁重组费用过高

　　尽管ST兴业(600603)发布的中报预告显示公司预计上半年盈利，但实际上，这笔盈利并非来自公司主营业务，因为目前公司主营业务收入为零，之所以盈利全仗公司的参股公司巨额分红。

　　ST兴业近期发布业绩预告称，由于ST兴业从参股公司丽都置业处获得了1710万元的分红，将公司原本亏损的业绩强势扭转。而根据ST兴业早先发布的中报预告，公司预计上半年净亏损1300万元，而亏损的主因正是因为公司为推动重组而付出的高额中介等相关费用及日常运营损失。

　　资料显示，自今年以来，ST兴业各项业务几近全面停止，公司已失去了收入来源，而公司方面也将全部的精力放在了重组上面。此外，一季度财务数据显示，公司今年一季度亏损728.75万元，各项主营业务已经全面停止，主营收入为零。

　　如今对于ST兴业来说，已经不可能凭借自己的能力实现脱帽，惟一的出路就在于重组了。可以预见，在今后相当长的一段时间内，重组或许将成为公司的“主营业务”。据悉，在开展这项“主营业务”的过程中，ST兴业前不久还陷入了内幕交易的丑闻中，原中信证券投行高管谢风华借ST兴业重组之机从事内幕交易。

　　雷人借口之九 长源电力：怪主业“水”“火”不容

　　长源电力(000966)发布的修正业绩预告称，公司预计上半年亏损1.48亿-1.58亿元之间，而此前公司发布的业绩预告为上半年预计亏损1.1亿-1.3亿元，长源电力的业绩亏损将之前预计的扩大了几千万元。

　　而比这份业绩修正报告中预计亏损扩大更大的看点在于公司给出的亏损扩大的理由。长源电力表示，亏损的主要原因是进入今年二季度后，湖北省内雨情持续，水电来水情况较好，挤压了公司主力火力机组的利用小时，造成公司火力机组发电量较前次预计数有一定下降，因此修正业绩预告。据悉，长源电力为电力生产企业，火电与水电均为公司电力生产来源。 “这种理由着实让投资者搞不清楚。”投资者王先生告诉记者，照一般常理来看，水力发电成本应该比火电要低得多，既然湖北省内雨量充足，那么对于长源电力的水电机组来说是个好消息，而且公司也的确承认了“水电挤压了火电机组利用小时”，水电替代火电，这应该使长源电力成本减少利润增加，怎么会出现利润反倒大幅减少呢？对此有投资者质疑：水电挤压火电，导致亏损扩大，莫非现在水力发电成本比火电还高？

　　雷人借口之十　*ST大水：“鬼门关”理由四次使用

　　*ST大水(000673)发布的业绩预告称，预计2010年上半年净亏损约1200万元，较2009年同期的28.23万元大幅扩大。

　　公告称，因本公司所属生产线属落后工艺，2008年下半年，根据大同市政府关于第29届奥运会空气质量保障措施要求，公司生产线自2008年8月1日全面停产，致使公司主营业务全面停滞。

　　实际上，这一理由已经被*ST大水“责怪”过三次，如果算上这次，*ST大水算是四次复制亏损理由了。*ST大水在2009年7月15日发布了关于2009年上半年的业绩预亏公告，业绩变动原因说明和今年中报预告一模一样，连标点符号都丝毫不差，而在2009年10月13日发布的2009年第三季度预亏公告以及2010年4月10日发布的2010年第一季度预亏公告当中，*ST大水也用到了同样的字眼。

　　根据*ST大水2009年年报，公司基本无正常经营活动，主要工作是根据大同市国资委安排，留守部分人员充分做好资产保护工作，同时积极配合市政府、国资委做好重组准备及其他相关工作。

　　不过，目前留给*ST大水的时间已经不多，因为根据证监会和交易所的规定，作为一家做出了特别退市风险警示的上市公司，如果*ST大水不能在今年扭亏，公司明年恐将暂停上市。

　　编后语：

　　上市公司中报亏损的理由多种多样，当然其中大部分都是合情合理的，上文提到的只是其中特别有代表性的几种，相信上市公司都不希望业绩亏损报表难看，但是要想真正让股东信服，除了千方百计的找客观原因之外，更应从内在因素下手。只要不断完善自身盈利能力和抗风险水平，不将自己能否赚钱寄希望于天上掉馅饼或是外界的帮助扶持，相信国内上市公司与那些国际一流的知名企业间的差距才会越来越小，我国的资本市场才会越来越成熟完善，才能更值得投资者去信赖。