美日开启新一轮经济刺激 “输血”或成“注水”

　　“输血”还是“注水”？美日开启新一轮经济刺激

　　美日必须警惕：经济刺激政策本是非常时期的应急之策，一旦频繁使用，效果不仅大打折扣，还可能带来严重的后遗症。

　　■新闻分析■本报记者 赵海娟

　　美日同盟“共患难”的时刻来了。只不过这次“共患难”的领域不是军事，而是经济。

　  疲软的经济数据、近乎停滞的复苏步伐，加剧了市场对美国经济探底的担忧；而日元持续走高，屡次逼近15年来的高点，已严重拖累日本经济复苏。美日两国正经受着全球金融危机以来最煎熬的时刻。

　　为促使本国经济企稳回升，美日不顾巨额的债务以及庞大的财政赤字，在近期相继推出新一轮的经济刺激政策，以期能为乏力的经济注入新鲜“血液”。

　　8月30日，日本政府公布了一个新的9200亿日元（折合108．75亿美元）经济刺激计划纲要，以遏制日元升值对日本国内投资和就业产生的不利影响，并阻止当前通货紧缩的趋势。日本经济财政大臣荒井聪表示，政府将在9月10日前最终敲定该经济刺激计划，并于9月底前实施。据媒体报道，该刺激计划纲主要包括建立新的政府委员会讨论促进经济扩张的方法，并通过促进幼儿护理和医疗保健等潜在增长领域的需求为年轻的求职者提供支持。

　　同日，日本央行也把商业银行的放贷规模扩大了10万亿日元（折合1160亿美元），至30万亿日元。日本央行当日发表公告称，美国等经济体的增长不确定性日渐增大，日本外汇及股票市场持续不稳定，经济和物价前景均有下跌风险，央行因此决定提前采取金融放松政策，以防金融市场混乱。

　　尽管日本政府采取双管齐下的手段去刺激经济，但实际效果令人失望。8月31日，日本股市大幅下挫，出口类个股遭受严重打击，日经225指数收报8824．06点，大跌3．55％，创下近16个月以来的新低。日经指数8月份累计下跌7．48％。与股市下跌相反，日元汇率上升不止，在8月31日的亚洲交易时段，美元兑日元汇率跌至84．3附近区间。

　　有专家提到，要想抑制日元升值，仅凭经济刺激政策是不够的，需要日本说服美国与其一起打压日元。但这种情况根本不可能发生。虽然美国是日本的同盟国，但此刻也正处于焦头烂额状态，不仅无暇顾及盟友，更希望借盟友“倒霉”之机，解救自己。因为美元保持相对弱势，可以刺激其出口，这对于经济复苏几乎停滞的美国来说，是大大的利好。

　　因此，从目前情况来看，日本的新一轮经济刺激政策，不仅很难达到为经济“输血”的目的，反而会变成“注水”。因为该计划除了进一步扩大政府财政赤字和债务规模外，实质作用很有限。

　　而与日本一样，抱有为经济“输血”目的而计划实施新一轮经济刺激政策的国家还有一直处于经济“贫血”状态的美国。

　　8月30日，美国总统奥巴马在白宫发表讲话时表示，其经济团队正努力寻求额外措施，希望既能够在短期内促进经济增长和就业增加，又能在长期内加强美国经济的竞争优势。据媒体报道，这些新措施可能包括减税、向小企业提供融资以及推动在可再生能源领域的投资。

　　此外，美联储主席伯南克近期多次暗示美国可能进一步采取货币刺激措施。分析人士认为，早在8月上旬，美联储通过把即将到期的机构抵押贷款支持证券及机构债务进行再投资，就已表明其正在变相重启量化宽松的货币政策。

　　种种迹象显示，美国新一轮经济刺激政策正在开启。但这些刺激政策能否对美国经济起到“输血”作用，还是一个大大的未知数。

　　近期美国发布的一系列数据，都传出疲软的信号。美国7月份个人收入增长依然迟缓，仅增长0．2％，远不及市场预期。二季度美国经济增速下修至1．6％，显示经济动能显著丧失。而本周五，美国将发布备受关注的8月份非农就业报告，外界普遍预计，失业率将回升至9．6％的高位。

　  各种数据似乎都在预示美国经济正在衰退。对此，有学者呼吁美国需要进行新一轮的经济刺激。

　　英国《金融时报》专栏作家克莱夫·克鲁克提出美联储仍须“印钞票”。他说，从经济学角度来看，风险平衡强烈倾向于进一步的财政和货币政策刺激。

　  诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼也赞成美国政府出台新的大规模经济刺激计划。他认为，近期美国国债收益率在历史低点附近徘徊，显示投资者认为没有必要对美国的赤字感到担忧，美国政府可以继续花钱。

　  但反对的声音也不绝于耳。

　　反对者普遍担忧，新一轮经济刺激政策如果仅是简单延续上一轮政策，那么收效将甚微。经济复苏的关键是要发展实体经济以及扩大内需，而过去的经济刺激政策在这一点上似乎作用不大，否则也不会出现经济“二次探底”之忧。

　　此外，美元在新一轮宽松货币政策的刺激下必然贬值，而美元贬值将继续推升日元、欧元、人民币等主流货币的升值，虽然理论上这样可以刺激美国产品的出口，但全球市场不复苏，美国依靠美元贬值带来的出口增长也是难以持续的。相反，一旦欧洲等市场先于美国复苏，那么拥有庞大赤字与债务规模的美国相对风险加大，避险资金很可能逃离，那么美国债券市场可能会随之崩塌，后果可怕。

　　因此，虽然从目前美、日两国的经济状况来看，新一轮经济刺激政策很有必要。但美日必须警惕：经济刺激政策本身是非常时期的应急之策，不宜长期化，而一旦频繁使用，效果不仅大打折扣，还可能带来严重的后遗症。