创业板公司高管现“离职潮” 亟待企业出台约束条件

　　中广网北京9月6日消息（记者梁盛）据中国之声《央广新闻》报道，十年磨一剑的创业板将迎来周岁生日，而这个生日却可能成为创业板出生以来面临的最大一次考验。据统计今年以来创业板公司已有40多名高管辞职， 其中，首批登陆创业板的28家公司共有19名高管辞职，而平均辞职时间为上市后5个月，其中今年3月份为辞职高峰时段，有8名首批创业板公司高管辞职。

　　根据根据创业板上市承诺，上市公司高管除前述锁定期外任职期间，每年转让的股份不超过持有股份数25%，离职后半年内不转让本人所持有的发行人股份；3月份辞职后半年内正好在一年的锁定期内。我们可以发现这些高管辞职理由五花八门，包括“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”等。分析人士认为，这些辞职的高管重在套现。而除了部分高管，持股的创投机构解禁套现的意愿也很大。

　　有市场人士表示，“创投机构通过股份上市后的转让为退出的手段，其低廉的投资成本决定了一旦股份解禁，创投机构一定会尽可能快的撤出。另一方面，因为二级市场的涨跌并非创投的长项，创投也不会根据二级市场价格的波动来决定择机退出。” 目前我国内地创业板的市盈率相比美国纳斯达克、英国AIM市场、韩国科斯达克市场、香港创业板而言都是最高的，这里是VC和PE退出的天堂，这部分资金解禁后减持是必然的。 创业板本是为处于成长期的中小企业提供融资平台，而现在它的高管和原始股东们借此一夜暴富之后变现离开。创业板发行制度的调整该如何进行，是当前创业板发展一个必须正视的问题。业内普遍认为，在“创业板高管离职潮”这种短期行为的背后，实则凸显了企业约束条件的缺失。

　　据了解，不少创业板公司在激励制度的设置上，表现为高管满足一定的工作年限和业绩条件后即可获得期权。但值得注意的是，大多数公司忽略设计高管获得期权后的约束条件，这间接为近期发生的“离职潮”埋下伏笔。在这一趋势下，部分“先知先觉”的公司已开始重新审视激励后的约束条件。苏宁电器2010年股权激励计划草案显示，有效期为自股票期权授权日起5年，分为4个行权期。此外，重庆莱美将管理层股东的股票流通权利与净资产收益率挂钩；另一家创业板上市公司华测检测则将限售期设置为3年分批解锁，从而将内部人的利益与公司利益更长远地捆绑在一起。