银信合作产品剧减 信贷类产品或将绝迹

　　牵一发动全身，银信产品不断受到“打击”，自身“存亡”之外，整个理财产品市场格局也受到重大影响。据展恒理财统计，8月信贷资产类产品发行仅41款，而在8月初监管部门发文规范银信合作产品前，此类产品每周发行量都在六七十款以上。

　　《投资者报》通过梳理8月银行理财市场发行情况，发现无论是发行数量、格局情况，还是收益情况，都受到银信产品新规影响。而于近日正式下发的《信托公司净资本管理办法》，更是将信贷类产品赶尽杀绝，各家商业银行不得不考虑变革。

　　发行：信贷类产品“退潮”

　　银行理财产品市场发展朝气蓬勃，发行数量逐月攀升。据展恒理财数据显示，8月有53家中外资银行共发行1191款银行理财产品，较上月增加160款，增幅达15%。

　　国有行发行动力提升最大，较7月环比增22%，股份制银行环比增17%。而在53家银行中当属中行发行产品最多，8月发行154款，居53家银行发行数量之首；其次是交行和招行，两行都发行了122款产品；中国台海两岸合资的华一银行发行动力也很强劲，8月发行104款，排名银行发行数量第三。

　　从发行币种看，人民币产品依然独占鳌头，共有1002款，占比84%。外币产品中美元和港币发行数量最多，分别为85款和51款。

　　信贷资产类和债券货币市场类一直以来是银行理财市场的两大主角，但前者如今面临退位。受银信新规影响，信贷类理财产品将逐步退出主流席位，8月存量信贷资产类产品发行仅41款，这个数字现在看起来很是单薄，要知道8月前此类产品每周都要发行个六七十款，几乎是所有中资行吸引客户的主打，而现在发行此类产品的银行寥寥无几。

　　取而代之的是组合投资类，共发行495款，是8月所有类别中发行数量最多的。这类产品主要投资于货币市场、基金、信托贷款、债券。“但这里的信托贷款不是以前意义上银信产品，而是信托公司独立发行，与银行发行的理财产品做的对接。”国民信托首席投研经理刘习勇向《投资者报》记者表示。

　　“组合投资类中又属有信托贷款组合的产品数量居多。”普益财富银行理财产品研究员方瑞称虽然现在尚未统计出信贷组合具体数量，但从初步统计结果看可以得出此结论。同时，自7月份银信产品首次口头叫停起至8月31日，组合投资类发行数量已经是连续5周位居发行榜首。

　　以往与信贷类产品发行不分伯仲的债券货币市场类产品依然保持上升势头，8月共发行372款。“较上月上升近20%。”方瑞表示。

　　结构类产品一直以来都是以高风险、高收益自居，通常是外资银行的天下，中资行偶有涉猎。8月有13家银行发行结构类产品164款，有4家中资行参与其中，分别是中信、中行、招行、光大，4行共发行15款结构类产品，占比仅为9%。另外两类其他类和票据类分别发行96款和22款。

　　还有一点不能忽视，受CPI上升预期影响，8月理财市场继续趋向短期化。1年期以上产品仅有19款，3个月期及以下是主流，占比达54%。

　　收益：预期收益整体下降

　　购买理财产品最看重的自然是收益水平，“因为信贷类存量减少，银行有了话语权，会压低信贷类理财产品收益率。”这是《投资者报》在7月份采访银行界人士时得到的结论，8月，这个结论得到验证。

　　8月份信贷类理财产品平均收益率为3.2%，而过往的平均水平始终维持在4%以上。

　　“以一年期产品情况来看，整体收益率水平也是下降的。这和信贷类产品减少有直接关系，毕竟现在是债券和货币市场类产品居多。”方瑞说。8月发行银行理财产品平均收益率为2.8%。 结构性产品以4.4%的平均收益当仁不让地位列各类产品收益榜首，有个现象值得注意，令人“谈虎色变”的结构性产品越来越多地被注入保本结构，164款结构性产品中仅有6款产品被设计为部分保本，均出自恒生银行。“零收益产品老百姓还好接受，负收益就难以接受了，所以现在越来越多银行在设计结构性产品时加入了保本的概念。”前东亚银行高级理财顾问、现吉林信托理财中心副总经理刘宏宇表示。除此之外，更是有19款产品被设计为保证收益，看起来，结构性产品大有为自己变革之意。

　　其余三类产品平均收益大致相当，票据类和组合投资类平均收益率均为2.7%，其他类为2.6%，债券货币市场类最低，为2.4%。

　　8月中资银行平均发行收益率前五名分别是光大、交行、中信、兴业和华夏，收益率分别为3.4%、3.2%、3%、3%、2.7%。其中值得关注的是兴业。“理财风格向来都属于激进型，在银信新规出台前，兴业发行信贷资产类产品最猛。”一位上市券商分析师表示。在8月，兴业发行其他类理财产品居多，其中融资类投向身影不时闪现。

　　外资行中恒生平均收益率最高，达14.7%，这与其部分保本的产品设计有关，高风险自然要设定高收益才好招揽客户，当然收益能否实现另说。华一预期收益率最低，只有2.9%，还不及部分中资行。

　　变局：转向资本市场

　　8月银行理财产品市场无论是发行还是收益情况，都深受银信产品新规影响。近日，酝酿多时的《信托公司净资本管理办法》正式出台。

　　该办法要求融资类产品的风险资本要按2%扣除，房地产则是按3%扣除，而以往扣除比例仅为0.3-0.5%。“占用资本太多，除非银行让给信托2%以上收益，否则以后信托更不愿意做信贷类产品了。”刘习勇表示。如此一来，融资方成本很高，让给信托2%以上收益的可能性很小，这意味着信贷转让类的产品通道彻底堵死。

　　对此，银行必须谋求变局。从7月初银监会对银信产品的口头叫停至今，两个月有余，这也给了银行缓冲思考应对之策的时间。尽管从现有产品还难以看到创新转向端倪，但与两个月前相比，银行已经坦然很多。

　　“信托的触角能伸到很多领域，因此对银行来说，信托就是一个平台。现在受到几方面限制，触角难以延展，那我们银行可以选择其他途径，比如与券商合作、自己成立理财计划等。”华夏银行财富管理中心处长吴志坚表示。

　　但是真正的变革还需要很长的路走。吴认为商业银行现在要转变自身定位，转变为以资本市场为中心的资产管理商，即由原来放贷款赚钱模式转变到为客户赚钱从而银行赚钱的模式。

　　“资本市场才是无穷无尽的产品源泉。现在的产品正越来越类基金化，将来理财产品发展方向一定会更多像基金一样出现，以份额赎回、净值表现，客户每天都能看到银行资产管理的能力和表现，银行理财产品在向短期化、流动性方向发展。但是要进入资本市场，对银行加强主动管理能力提出了更高要求。”

　　对于当下的理财市场，银行与信托还有别的合作空间。“我们发行集合理财产品，可以与银行理财产品对接。另外还可以与银行的私人银行合作，其可以为信托做代销，将产品推荐给高端客户。”（李真） (来源：投资者报)