“四大金刚”托举天量：保值行情好戏才开演？

　　10月11日,A股市场煤炭、石油、有色三大板块净流入70亿元,市场对资源股的炒作继续升温。

　　70亿资金净流入的背后是861.93亿元的成交量,仅上述三个板块的成交量就贡献了11日两市总成交量的20%,沪市的33%。与昨日全线飙涨的券商股一道,“四大金刚”成就了两市单日成交4292亿元的今年以来的天量。

　　但一切并非如表象一般乐观,当日午后,大批资源股被砸,煤炭首当其冲。据《第一财经日报》记者统计,盘中曾有13只煤炭股涨停,到收盘只剩3只继续涨停。而同为炒作通胀概念的农业股则大部分善始善终。

　　记者采访多位机构与私募人士,他们对“通胀炒作未完”的观点达成一致看法,“连续的上涨已产生20%~30%的收益,部分获利盘提前了结导致盘中的异动。”某私募基金经理表示,而午盘后市场间流传一则“央行近期将有动作”的消息,却也“恫吓”了不少资金离场观望。

　　“股指期货1010合约也减仓3000手,说明获利资金正从股市、期市全面套利。”北京中力天和投资总监李意坚说。

　　煤炭股突遭“撤火”

　　从国庆节期间开始,由美元贬值主导的一场汇率战争已经通过商品市场迅速蔓延至股市。

　　美元、石油、黄金的三角关系时刻牵动着全球投资者的心。美元率先作出表率——自动贬值,而与其呈负相关的石油和黄金立马躁动起来。

　　黄金带动了贵金属与普通金属,到股市里面就是有色板块;石油带动的是其替代品——煤炭;农产品（000061）则带动了农业板块。

　　昨日早盘煤炭与农产品接过有色的旗帜,延续着资源股的神话。午后两点,大盘突现第一波回调,多只煤炭股涨停板被砸开。

　　毫无预兆的砸盘让盘中大盘日K线形成一根带较长上影线的阳线,但好在多只券商股翘尾挽救了大市,日K线得以保持“红三兵”排列态势。

　　交易公开信息显示,机构正大肆调仓买入资源股,而出货中小盘,包括前期的防御品种医药,卖方几乎全部是机构。这就解释了在主板一片大涨之际,中小板与创业板居然翻绿的现象。

　　而游资永远是飘忽不定的,今天攻击这里,明天潜伏那里。以恒源煤电（600971）为例,买入全部是机构,卖出方中信建投武汉市中北路、中信建投武汉市建设八路等营业部都是著名游资席位。

　　通胀炒作未完？

　　资源股后市还有没有戏？这是投资者在此时最关注的焦点,而也许李意坚的“对资源股的炒作才刚刚开始”最能概括这个答案。

　　广州证券策略研究部经理张广文也认为:“行情的拐点不会太快出现,预计整个四季度将持续通胀的预期。其实只要了解这次资源股上涨的来龙去脉就很容易知道它们的起承转合。”

　　“首先是欧美国家经济复苏的不乐观,美日等推出二次量化宽松政策,刺激流动性的旺盛,继而美元贬值,促使人民币被动升值,国际热钱流入又加剧了通胀的预期,于是大宗商品——任何能抗通胀的东西都成为资金配置的标的。”张广文向记者介绍,“个人觉得国际热钱是本次资源股上涨的背后推手之一。它们有三个途径来中国赚钱:享受人民币升值、高利率;买股票做股指期货。”

　　“连涨3日,市场堆积的成交量在8000亿~9000亿元,这么大的资金一下子撤离的可能性不大。而这种通胀预期仍将维持一段时间,到年底大部分资金结算需要变现,热钱才会阶段退潮,因此说整个四季度都存在这样的机会一点也不为过。”张广文表示。

　　对于本次行情的“原罪”——美元,长江证券（000783）分析师刘毅铭告诉记者:“美元指数正处在下降通道中,美元历来有个一年一周期的说法,现在就与去年11月份的情况非常相似,可能触及当时的低点,因此下调空间还是有的。”

　　同时,记者发现,对通胀及升值的炒作存在“死角”:本币升值最大的受益板块——航空与造纸等板块至今尚未大规模参与行情。刘毅铭说:“这些板块属于间接性受益,利好更多的是体现在资产负债表中,也就是强调时点,因此市场认同速度较慢。” (来源：《第一财经日报》)