周小川首次详解池子论：外储可完全对冲掉热钱

　　周小川首次详解池子论 典型的池子是外汇储备可完全对冲掉热钱

　　本报讯（记者高晨）应对热钱的“池子论”曾引起了一场大讨论，前天晚上，概念“发明者”周小川在北大讲演时亲自作出解释。在他看来，典型的“池子”是指外汇储备。

　　周小川表示，外汇储备有不同板块，不同板块可以定义为不同的池子，有的池子存储的钱是为了保证进出口支付用；有的池子存储的钱是因为外资企业投了很多资，将来要分红，所以为它预备着；其中还有一个子池子是针对热钱的。

　　周小川进一步解释说：“热钱要流进来，百分之百的进来，百分之百的给它对冲掉，总量上没有产生负面的影响，从个体上并没有防止它多少赚点钱，只是说我们在总量上对冲掉了。”

　　■解读

　　“池子法”可避免被动发行货币

　　渤海证券宏观分析师杜征征表示，商业银行在结售汇时，央行之前采取的是被动发行货币的方式，而通过目前的外汇储备的池子可以改变被动发行方式，将热钱锁定在池子里，进行100%对冲，使其不会对经济产生负面影响。