美国百盛收购“小肥羊”？商务部态度是关键

　　尽管百胜在西餐方面的成就不容小觑，但在中餐方面却业绩平平，拥有接近300家门店的小肥羊之诱人程度，可想而知

　　《国际先驱导报》特约撰稿冉静发自广州 长久以来，中餐的“连锁梦”做了又醒，醒了再做，与肯德基、麦当劳分庭抗礼的呼声此起彼伏，却一直没有出现真正的对手；如今，“中华火锅第一股”小肥羊好不容易拔高成长，转眼却或要成为肯德基的同门——被美国百胜餐饮集团收入囊中。

　　小肥羊将要“改姓”外资的消息灼人眼球。4月26日，内蒙古小肥羊连锁餐饮集团开始停牌，至晚间，公司发出通告说，美国百胜餐饮集团拟全面收购小肥羊，公司正与该集团进行初步商讨。至今两周已经过去，尽管一切协议尚未达成，但小肥羊的命运如何，依然备受关注。

　　百胜雄心初显

　　26日，百胜发动对小肥羊的全盘收购时，虽然事出突然，但是却并非完全意料之外。

　　百胜在中国一直享受着爆炸性的增长：从1987年11月12日到2011年3月，百胜在中国大陆已开出超过3200家肯德基，每年开店速度超过100家。此外，作为中高档正餐的必胜客发展也不赖，自1990年进入中国，目前超过500家直营店。

　　目前，中国市场为百胜贡献了将近一半的盈利，取代美国本土成为了“主战场”。美国著名财经杂志《福布斯》指出，2010年，百胜集团全年的总收入中，中国人贡献了41.5％，超过了2009年的35.8％。今年第一季度，百胜在中国的同店销售额同比增长了13％，而同期美国的同店销售额却下降了1％。

　　不过，尽管百胜在西餐方面的成就不容小觑，但在中餐方面却业绩平平。东方既白第一家店早在2004年5月就在上海大华低调开业，却扩张缓慢，目前仅20家门店，与真功夫、小肥羊等中式餐饮相差距甚远。相对而言，小肥羊则是一块诱人的肥肉。

　　小肥羊在中式餐饮领域扩张迅速，截至去年底，其特许经营餐厅已达296家，去年营业额为19.25亿元，同比增长22.6％。|

　　为了在中式餐饮中也占得一席之地，百胜早已开始谋划逐步入主小肥羊。早在2009年3月，小肥羊多名主要股东就以每股2.4元的价格，向百胜出售了2.06亿股，占公司股权的19.99％。目前，百胜已经持有小肥羊约27.17％的股权，与小肥羊第一大股东Possible Way（小肥羊创业股东公司，由多个创始人股份组成）所持有的29.86％仅相差2.69％。

　　值得玩味的是，百胜此前表示没有再持续增持小肥羊股份的打算，承诺不会参与小肥羊的日常管理事务。然而在去年年底，百胜却派出代表突然视察小肥羊。此后，小肥羊总裁卢文兵对外表示，百胜是否完成控股，将在不久后分晓。

　　“若成功控股小肥羊，百胜则可进入快速的收割期，无需经过新品牌漫长的成长过渡期。”凌雁管理咨询首席咨询师林岳告诉记者，百胜收购小肥羊，可以延伸中式餐饮连锁，完善产业供应链，学习中式餐饮模式，进一步挺进中国市场。

　　百胜对于中国市场从来都是雄心勃勃的，也因此，其突然改变承诺，打算全面收购小肥羊，借以弥补其在中式餐饮方面的短板，并不是那么出人意料。

　　小肥羊一离任高管对《国际先驱导报》透露，百胜现在提出全购，是“顺理成章”的，“这两年，双方董事会层面都在不断地探讨和了解，大家已经相互熟悉了。”

　　为了将小肥羊纳入囊中，百胜不惜承担不菲的收购价。按目前小肥羊已发行股本约10.32亿股，扣除百胜本身已持有的28057万股，及张钢（小肥羊创始人）持有的2490万股，以4月26日停牌前5元的股价计算，作价可能超过40亿元。

　　“完成收购后，我们计划请张钢及公司的部分创始股东继续和百胜一同参股，但现在仍然是初步讨论阶段。”百胜相关负责人向本报表示。

　　把“羊”养肥了卖出去

　　5月4日，有接近小肥羊高层的人士向媒体透露，之前双方已经过数轮谈判，相关细节已基本敲定。

　　不过，让人琢磨不透的是，不久前，小肥羊创始人张钢还向媒体表示，小肥羊管理层没有理由让出控股权。现在突如其来的变卦，背后透出的是小肥羊创业管理层甘愿放弃的信号吗？

　　小肥羊的创始股东是张钢，12年前，他与搭档陈洪凯以股本50万元人民币投资第一间小肥羊，并将其发展成知名的连锁企业。但是，仔细梳理小肥羊的成长，就会发现，小肥羊的扩张之路一直不大顺利。目前，小肥羊品牌管理面临诸多问题，在加盟店模式下，2006年小肥羊规模迅速扩张至700多家，然不久“后遗症”也随之爆发。由于权力的过度下放，造成管理混乱，给品牌管理留下了较大的后患。

　　在通货膨胀的压力下，小肥羊的日子也日渐艰难。成本不断上涨的农产品和工资占餐馆运营成本将近三分之二，如何在成本高涨的形势下面对长达半年的淡季：这是一个巨大的难题。小肥羊去年年报表示，“已售存货成本为8.5亿元，同比增长率为30.7％，主要是因为销售量增加及原材料成本增加”。

　　在争夺消费者方面，小肥羊也面临着同样做火锅生意的海底捞等的竞争，而且还面临着诸多同类品牌如小肥牛的冲击。

　　“张钢在门店经营管理能力上已渐感力不从心，现在瞄上了火锅上游，近两年一直在低调布局，准备二次创业。”有业内人士表示，相比于竞争激烈的火锅市场，其上游尤其是羊肉养殖业，目前在国内仍缺乏竞争。

　　而百胜在餐饮市场上具有丰富的国际化经验，有利于小肥羊今后的发展。那位小肥羊的离任高管认为，将小肥羊卖给百胜集团，对于双方都是好事。

　　目前看来，小肥羊的管理层是乐于将这个“烫手山芋”出售的。

　　总裁卢文兵此前表示：“企业卖股权赚钱才是最高阶段，很多老板首先是卖产品赚钱，其次是卖品牌赚钱，而第三个阶段就是卖企业、卖股权赚钱。”这与汇源果汁创办人朱新礼“把企业当猪养，养肥了卖出去”的理论如出一辙。

　　据了解，为了突破了中餐难以做大的瓶颈，张钢从很早就开始实施股权多元化，至2005年，小肥羊两位创始人张钢与陈洪凯的股份从100％降到40％，而小肥羊各地分公司的股东已经超过500人。

　　“企业需要再发展，需要转变，控股权是转变的一种途径。”小肥羊前述高管表示，小肥羊可以借助百胜的国际化背景及品牌效应，加快推动海外市场的发展，还可以学习百胜的成熟经验，何乐不为？

　　商务部态度或是关键

　　尽管百胜与小肥羊两情相悦，但当小肥羊真的变成“外国羊”，是否还能继续以其可爱的形象存在，仍是个未知数。

　　“就算全面收购成功，未来，百胜与小肥羊之间有着不同的企业文化，相互之间的糅合和摩擦将会很多，有待后续观察。”百年方略管理咨询公司创始合伙人吴镝认为。

　　类似的失败例子并不少见。2000年，达能以23.8 亿元收购乐百氏92％的股权，被收购后，曾经与娃哈哈平起平坐的乐百氏日渐萎靡，影响力大不如前。其中重要原因之一，是文化冲突，当达能强势的跨国公司文化强势进入并屡次灌输失败时，摩擦由此而来。

　　相比之下，哇哈哈掌门人一直抵御着达能对经营的干预，尽管达能在哇哈哈的多家子公司拥有大量股权，但是，宗庆后从来不让达能在哇哈哈集团持股。因为，宗庆后相信，“在中国人的地盘就要用自己的方式。”

　　失去自主权的小肥羊，亦将面对这样的未来。

　　此外，商务部是否放行也是个问题。商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育指出，小肥羊尽管在海外注册，但百胜要全面收购仍需商务部审批。

　　而中国民营经济研究会会长保育钧表示，小肥羊作为餐饮行业的民族品牌，其被外资收购之路绝不会一帆风顺。此前，2009年，可口可乐179亿元并购汇源案被中国商务部否决，成为《反垄断法》实施后第一例被否的案例。

　　但也有专家指出，小肥羊的目前市场份额还不足中国餐馆消费总量的1/1000，即使被百胜收购后，亦难形成市场支配地位。此前，法国SEB收购苏泊尔就遭到国内同行的抵制，商务部也曾介入调查，但最终还是放行。