成品油等关税下调 部分行业极大利好(图)

　　【核心提示】为进一步扩大先进技术设备、关键零部件和能源原材料进口，促进对外贸易平衡，保证国内经济平稳运行，加强国内救灾和应急物资储备体系建设，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口，同时还将下调帐篷、充气褥垫、救生衣、防毒面具、雷达生命探测仪等救灾物品，混纺布、亚麻纱线等纺织原料，锌锭、镍废料等有色金属原料，以及变色镜等日用品的进口关税。

　　财政部：7月1日我国将下调成品油等商品进口关税（附表）

　　为进一步扩大先进技术设备、关键零部件和能源原材料进口，促进对外贸易平衡，保证国内经济平稳运行，加强国内救灾和应急物资储备体系建设，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口，同时还将下调帐篷、充气褥垫、救生衣、防毒面具、雷达生命探测仪等救灾物品，混纺布、亚麻纱线等纺织原料，锌锭、镍废料等有色金属原料，以及变色镜等日用品的进口关税。

　　这次降税共涉及33个税目商品，以能源、原材料为主，这是在今年初已对600多种商品实施较低进口暂定关税基础上的又一次力度较大的降税措施。（.财政部网站）


　　部委意见存分歧 奢侈品减税方案或流产

　　一个部委公开表态后，另一部委随后出面否认，部委之间说法"打架"早已不是新鲜事。这一次，事情纠结在奢侈品减税上。

　　6月15日，商务部新闻发言人姚坚公开表示，我国将进一步降低进口关税，包括部分中高档商品的关税，并强调这是"大势所趋，各个部门对此有共识"。但仅过了几天，财政部官员通过媒体采访表示，没有听说此事。

　　记者就此分别采访了两部委的相关官员。商务部内部人士强调，商务部调研奢侈品进口关税调整已有一年多了，草拟的调税议案也一直在各部委间辗转。随后，记者通过财政部新闻办联系关税司相关负责人试图采访，被采访人却选择沉默。

　　6月24日，财政部网站挂出最新税收调整方案，自7月1日起，大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口，同时还将下调帐篷、救生衣、防毒面具等救灾物品，混纺布、亚麻纱线等纺织原料，锌锭、镍废料等有色金属原料，以及变色镜等日用品的进口关税。并没有涉及奢侈品种类。这显示此前商务部高调宣称的奢侈品减税方案并未达成共识。

　　一位不愿具名的商务人士向记者指出，减税是一件大事，不是某一个部委说了算的，主要要符合国家的大势所趋。

　　中国钟表商会副会长许国强告诉记者，从2008年起，他们商会已多次向国家商务部、财政部、海关总署等提交报告，呼请降低奢侈品名表的消费税和关税。据他目前掌握的最新情况，国家已有意向下调关税和提高消费税起征点。他认为，该项工作今年应会启动。

　　意见相左

　　在业内人士看来，商务部对于进口关税调整的高度推进是有自身考量的。

　　在商务部看来，针对中高档商品的降税，最直接的效果将会使奢侈品消费回归国内，从而拉动内需。虽然表面上是减少了国家税收收入，但促进了服务业的发展、消费的驱动，以及由其带动的旅游、就业等多方面获益不可忽视。

　　目前国内奢侈品价格普遍高于国外，这必然造成了消费向国外转移。几组数据可以说明这种现象的程度：2010年2月初至2011年3月底，中国奢侈品市场消费总额为107亿美元，而同期中国人在欧洲市场购买奢侈品消费累计近500亿美元；截至2010年底，中国的顶级消费品消费额约占全球总量的15%，而在国内的奢侈品消费额仅占到全球消费额的5.5%。

　　"与其任由这些消费外溢，倒不如降低税率，将消费留在国内。"商务部多次在公开场合表达了上述观点。

　　世界奢侈品协会北京代表处负责人欧阳先生向记者表示，我国政府确实有调低奢侈品关税的意愿。

　　他说，他们的建议是，快速消费品的关税最好全部取消，或者大幅度减免。像香水、化妆品、服装、皮包等快消奢侈品，关税太高反而会让国内的消费者选择到海外购买或者代购，使得交易资金外流。

　　期盼奢侈品关税下降的，不单单是全国的消费者们，还有众多的企业。华联新光百货有限公司副总经理庞琨瑢接受本报记者采访时表示，假如国内与海外的奢侈品价格相差无几，公司的销售业绩起码可以翻两番。

　　但同样的事情在财政部看来却又是一个样。管着国家钱袋子的财政部和税务总局，首先考量的是国家税收的增减。

　　根据财政部的相关数据，去年进口货物增值税、消费税近1.05万亿元；关税2027多亿元，二者合计占中央财政收入的比重达到29.5%。这大概也是财政部和商务部立场相左，奢侈品进口关税下调进展缓慢的原因所在。

　　税收增减法

　　消费可以拉动经济增长是毋庸置疑的，但进口关税一旦下调，是否就一定使财政收入下降，或者是税收下降呢？

　　本报记者梳理并计算数据发现，今年一季度进口环节税为4395.59亿元，占总税收的18.80%；其中增值税、消费税为大头，为3684.07亿元，占比84%；而关税为711.52亿元，仅为16%，占一季度全部税收的比例只有3%。可见，进口关税占比很小。

　　而在这些进口物品中，奢侈品所占比例无从查证，但可以肯定的是历来中国进口大份额都集中在能源、农产品、机电等商品上，奢侈品仅占很小的一部分。

　　但即便是将一季度全部关税均算为奢侈品，关税下降15%，那么一季度税收则少收106亿元，一年少收424亿元，这与去年全年税收7.32万亿相比，可谓九牛一毛。

　　众所周知，中国奢侈品消费正在快速增长。世界奢侈品协会近日发布的报告显示，2010年2月初至2011年3月底，中国奢侈品市场消费总额已经达到107亿美元，而几乎在同一时期，中国人在欧洲市场购买奢侈品消费累计近500亿美元，是国内市场的4倍之多。另据《2010年度中国电子商务市场数据监测报告》显示，2010年，仅海外代购的市场交易规模就达到了120亿元，其中化妆品、奢侈品居多。

　　但如果进口关税降低，奢侈品消费全部转移至国内，税收可能不降反升。

　　就以2010年2月初至2011年3月底的数据计算。500亿美元消费发生在国内，就是3000亿元人民币，同时这些商品的进口环节的消费税增值税，按照平均综合税率30%计算，也就是900亿元。

　　由此可见，奢侈品关税下降并不会像大家担心的那样，减少税收。

　　中国人民大学经济学院教授黄卫平向记者表示，从长远的角度看，奢侈品关税调整的实际可行性较大。因为既无伤大局，又有一定调整贸易顺差的功能。而且，国外中高档的消费品本身不论是从风格角度还是从质量角度，确实比国内的产品好一些。这种中高档商品进入到国内市场，实际上起了一个鲶鱼作用，把整个消费市场给搅了一下子，逼迫国内的企业必然得从高质量、独具风格的角度来提高自己的产品质量，提高自己的产品风格。从这一方面看它具有正面的作用。(.华夏时报)

　　息旺能源：汽、柴油进口关税下调 为刺激进口

　　第一财讯：财政部 6月24日晚宣布，自7月起大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税。行业分析机构息旺能源分析师廖凯舜表示，随着国内7-8月较多炼厂进入检修，国内原油加工负荷可能下降，国家此时调降进口关税，应是着眼于刺激国内企业成品油进口积极性，为更好的保证国内市场供应。

　　财政部24日表示，为进一步促进对外贸易平衡，保证国内经济平稳运行，自7月1日起，大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税。

　　本次调整后，车用汽油及航空汽油的税率从5%将下调为1%；5-7号燃料油的税率从6%下调为1%；航空煤油和轻柴油的税率分别从9%和6%调整为零。

　　廖凯舜在接受第一财经采访时表示，根据测算，本次税率调降后，进口柴油完税价格较国内价格已出现一定的套利空间，而汽油则基本持平。但另一方面，中石油、中石化两大公司具体进口数额，还要视其国内库存消耗情况及后市国际油价走向而定。

　　他强调，新的税率仍为暂定税率，今后还有进一步调整的可能。其他具备进口资质的贸易商短期内也将暂做观望，根据两大公司举措而后动。（第一财经）

　　进口关税下调或是成品油定价权下放前奏

　　财政部昨日宣布，自7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。业内人士分析指出，这与此前报道，国家发改委拟把国内成品油定价权下放给中石油、中石化、中海油等三大中资油企有密切联系。而根据接受记者采访的专家透露出的"十二五"能源专项规划内容中，我们也可以看到成品油定价权下放的曙光。

　　成品油定价权的下放被专家认为是成品油定价机制走向市场化的标志。信达证券石油石化分析师郭荆璞表示，国外很多地区，油价都由企业自行制定，国家发改委如果将成品油定价权下放给石油企业，无疑将是成品油定价机制进一步市场化的表现。

　　对于此次下调柴汽油关税，业内人士也认为，降低关税将增加进口，可对冲接轨带来的油价上涨空间，此举意在成品油价格(破解油价困境)的国际接轨。

　　不过，众多受访人士认为，目前石油行业处于垄断经营阶段,市场竞争不够，定价权下放的时机未到。他们认为，虽然根据国外的经验来看，石油行业的市场化是大势所趋，但目前中国成品油价格市场化的时机未到。当前，我国成品油市场处于垄断经营状态当中，市场几乎被三大石油巨头全部垄断，在此基础上，消费者由于缺乏选择权很难以对成品油定价形成有效的制约。在这种背景下，将定价权下放给企业是"集运动员与裁判员于一身"，容易使油企利用其垄断地位和定价权让自己的利益最大化，导致成品油价格只会随着他们的利润攀升而高企，不会随着市场的调节而变化，难以实现成品油价格市场化的初衷。

　　业内人士认为，要实现价格的市场化，首要条件是成品油市场处于充分竞争的状态，民间资本与社会资本参与该领域经营，真正赋予消费者以消费选择权与制约企业定价行为的能力。唯有如此，才能经由充分市场竞争与赋权消费者形成公平合理的成品油价格，到那时，成品油定价权才能下放给企业。

　　但是，从业内权威专家透露的"十二五"能源专项规划内容中，我们还是可以看到这个问题解决的曙光。

　　据了解，目前，"十二五"能源专项规划已经完成。国家发改委能源研究所所长韩文科透露，"十二五"期间能源领域体制机制改革将主攻两个方向，一是推动垄断行业的改革，而破除能源领域的垄断是一个渐进的过程，改革的方向是尽可能引进市场竞争，进一步加大垄断性质行业的监管，增加透明度，大力发展民营经济。另一个方向则是积极推进资源产品价格改革。

　　如果专项规划顺利实施，成品油行业垄断的现状会逐渐市场化，定价权下放也就是水到渠成。（证券日报）

　　刘桓：航空煤油进口关税为零是极大利好

　　6月24日晚间消息，针对我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税一事，中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，航空煤油进口税率调整为零，对航空业来说是一个极大的利好。

　　刘桓认为，虽然我国成品油进口占比较低，但成品油进口关税的下调将会起到调整能源结构的作用，意义深远。而对于航空煤油进口税率调整为零，他认为对航空业来说，是一个极大的利好。

　　自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。此前中国2010年1月开始航空煤油进口关税增加到6%，导致航煤进口成本增加。

　　汽柴油等关税下调 航空物流等板块股票将受益

　　财政部网站公告，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。对此，业内专家对新浪财经表示，关税下调将会给国内成品油企业带来压力，不排除降价可能性，但对国内通胀影响不大，航空、物流等板块将直接受益。

　　国内成品油价格将回落

　　自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。此前中国2010年1月开始航空煤油进口关税增加到6%，导致航煤进口成本增加。

　　隆众资讯石油化工部经理张圣林对新浪财经表示，成品油进口关税下调，将会使国内成品油供应更加宽松，进一步冲击销售市场。由于国内成品油主要来自于中石油、中石化，未来不排除其降价的可能性。

　　近来由于下游需求不佳，虽然主流稳定局面不改，但多个地区市场油价出现一定的松动，各大成品油市场忙于销售。

　　发改委能源研究所所长韩文科认为，下调进口税率，对于稳定油价具有重要意义。随着夏季用能高峰的到来，降低税率，显现出国家保障成品油供应平衡的决心和态度。

　　对国内通胀影响不大

　　和庞大的原油进口量相比，我国成品油进口量相当不起眼。

　　2010年，中国进口原油达到创纪录的2.393亿吨，对外依存度超过55%。与此同时，我国成品油进口只有3688万吨。

　　国家信息中心宏观经济研究部副主任牛犁认为，这样的进口量不会对我国经济产生实质影响。韩文科也认为，国内通胀形势和此次进口税率的调整联系并不密切。

　　但他指出，通胀未来会放缓。国际能源署昨天宣布下个月将释放6000万桶的储备原油，这显示出西方国家降低油价的迫切心理，未来国家油价松动的可能性增加，有利于缓解我国通胀局面。

　　重在调整能源结构

　　虽然成品油进口量有限，但中央财经大学税务系教授刘桓认为，并不能因此小看此次税率调整的意义。

　　刘桓称，成品油进口关税的下调将会起到调整能源结构的作用，意义深远。我国进口轻质油少，重质油多，能源结构存在突出问题，下调成品油关税，将有效改变当前不合理的能源结构。同时，也表明了中国在降低关税方面的态度。

　　牛犁表示，成品油只是一系列进口关税下调的开始，据他所知，化妆品、高档奢侈品等进口关税在下半年都会陆陆续续地做出调整。

　　航空物流等板块将受益

　　成品油税率的调整，将会波及到其他相关行业。专家认为，航空、物流等板块将直接受益。

　　2010年1月开始中国航空煤油进口关税从1%增加到6%，导致航煤进口成本增加。此次下调为零，对航空业而言，是重大利好。

　　刘桓认为，航空煤油进口关税是一个基础，增值税、消费税等其他税种都是在此基础上进一步计算。随着航空煤油关税的下调，增值税、消费税也会调整，经过乘数效应的放大，航空业运营成本将会有效降低。

　　张圣林则提醒，成品油关税下调，也对部分行业造成一定冲击，例如炼油业。其中，具有调油作用的甲苯和二甲苯的生产企业在此轮过程中可能会受到一定冲击。

　　航空运输：把握投资机会 荐2股

　　客座率、票价维持高位，高铁分流旅客占总运输量比重极小。截至4月，民航所有航空公司累计实现营业收入1055.3亿元，同比增20.9%，利润总额88.3亿元，同比增34.1%。客座率、票价高企是重要贡献力量，飞机日利用率下降亦起到积极作用。一方面保证了运行安全、降低了变动成本支出，另一方面有效控制了供给，保证了运营效率。预计下半年需求增速13%，仍高于供给增速，二线城市成增长的中坚力量。年内新增高铁分流影响仅限于京沪线，分流旅客占全民航客运量的0.5%。

　　高端市场开发、服务品质提升将带来超额收益。年内四大航两舱客座率、收益均有明显提升，未来伴随着经济增长、居民收入提高、消费升级推进，两舱市场仍将快速扩大。预计2011年四大航国内两舱旅客增速超过20%，产生近34亿的新增收益，南航、国航、东航、海航EPS分别增厚0.094、0.082、0.083和0.078元。

　　国际航线拓展属长期战略，下半年盈利难现，巨亏亦难现。年初各航空公司纷纷加大国际航线运力投放，而受国际局势动荡、自然灾害、经济低迷等影响，今年以来国际市场需求同比增速一直呈放缓趋势。尤其是各大航空着力打造并不断增加航班密度的航线均不同程度遭遇了市场需求不足而运力过剩的问题。预计下半年随着国内外航线运力调配，日本灾后重建以及传统旺季到来，盈利水平将会略有好转。人民币升值成利润增长的重要贡献力量。上半年油价暴涨，增加了航空公司成本端压力，但票价上涨、燃油附加费上涨起到很好的覆盖作用。我们认为，全年航空公司主营业务收入增幅与主营业务成本增幅大致趋同，人民币升值产生的汇兑收益成为利润增长的重要贡献力量。预计全年人民币升值4%，则南航、国航、东航和海航的EPS将分别增厚0.19元、0.14元、0.1元和0.095元。

　　国航业绩新亮点：深航对国航业绩贡献同比增幅超3倍。历史问题、空难等诸多因素影响去年深航业绩。今年将会明显改善，深航国际航线占比小，将全面受益于国内航线景气度。预测深圳航空下半年飞机日利用率同比增长15%，票价同比增长超10%，客座率增长1-2个百分点，全年利润总额将超过20亿。

　　业绩预测与投资建议：2011年航空业仍将维持较高行业景气度。预测今年国航、东航、南航和海航EPS分别为1.03、0.51、0.60和0.83元。对应2011年动态PE普遍低于10倍，估值处于历史地位，且明显低于其他行业。我们认为，目前股价已体现市场所有悲观预期。一旦大盘反转或油价、高铁等负面预期出现向好变化或人民币升值超预期，都将迎来航空股反弹机会。建议投资者密切关注航空业运营动态，把握投资机会。给予行业"推荐"评级。主要推荐公司：中国国航(601111)和海南航空(600221)。（证券时报网）

　　申银万国：航空航运有望迎来反弹行情 荐6股

　　行业评级及重点公司推荐:整体行业维持"中性"评级。子行业中建议关注近期调整幅度较大、旺季即将来临的航空和航运业,6月可能迎来反弹行情;持续看好铁路改革带来的投资机会。推荐南方航空(600029)、广深铁路(601333)、中远航运(600428)、铁龙物流(600125)、中海发展(600026)、上海机场(600009)等。

　　航空机场:航空业短期内将迎来反弹行情,机场行业主要看资产注入的个股机会;推荐南方航空、海南航空和上海机场。1)航空业4月份需求增速强劲反弹,全行业旅客周转量同比增长14.7%、环比增长5.1%;客座率创新高、升至82%以上;我们预计5月份全行业整体客座率仍将维持高位、旅客周转量增速在10%左右。2)国内航空煤油出厂价格单独上调800元/吨、与国际已基本无价差,如考虑航煤价格比去年平均上升1500元/吨和燃油附加费同步调整的因素,今年高油价对航空公司盈利的负面影响在10%左右。3)燃油成本上升的"最后一只靴子"终于落地、利空出尽,6月份将迎来航空业传统旺季、客座率和票价水平有望再创新高,因此在经历了一个月下跌15%的调整后,我们预期6月份的航空股将迎来短期反弹行情、尤其是市场企稳后获取超额收益的概率较高。5)上海机会年内完成资产注入的概率较大,考虑增厚的每股盈利可能达到0.9元,目前动态PE仅15倍,具有一定安全边际。

　　公路铁路:铁路改革正在进行时,将成为近年来交运行业中最大政策面催化,推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路;维持公路"中性"评级。1)铁路改革基调已基本确定,围绕着铁道部职能转变、强化铁路局市场主体地位、构建新的企业运行机制;具体措施有望在年内陆续出台推广。2)4月份铁路货物周转量同比增长6.1%、旅客周转量同比增长8.9%,货运增幅较去年同期下滑近8个百分点的主要原因在于经济放缓、09年货运基数较低和运力瓶颈。3)沿着铁路改革的主线,我们推荐标的顺序是广深铁路、铁龙物流、大秦铁路,首推广深铁路的原因在于公司受益于改革的业绩弹性最大。4)4月份全国公路货运量增速同比下滑11个百分点,上市公司的数据情况主要体现两个特征:a)东部优于中西部,在已公布4月份营运数据的公司中东部公司车流量平均增速达10%、中西部约下滑1%;2)路费收入增速高于车流量,显示货车及大型客车占比上升。

　　航运港口:看好航运板块近期的反弹机会,依次建议投资者关注中远航运、中海发展和中海集运;维持港口"中性"评级,建议投资者自下而上地关注唐山港和宁波港。1)航运板块4、5月份下跌13%后,板块PB估值距离历史最低估值仅有咫尺之遥(10%);其中,中远航运、中海发展已接近历史最低PB估值。

　　2)我们在前期的行业深度报告中指出航运业的最冷冬天已经过去;从行业基本面情况来说,1-5月份集中出现的较负面不利因素已经大幅调低市场对于今年板块复苏预期;随着3季度旺季的到来,班轮提价、干散货传统旺季会形成季节性催化因素。3)草根调研情况显示,班轮业在6月中上旬欧美线均有提价计划、幅度为200美元/TEU左右,船舶装载率水平持续一个月维持在欧地线80%、美西线80%、美东线90%的水平;干散货船现货市场的日租金水平已经低于1年期租的日租金水平。4)港口板块维持"中性"判断,仍建议投资者关注自下而上进行推荐的唐山港和处于估值底部的宁波港。 (来源：东方网综合)