20亿央票地量发行 专家:市场对加息预期愈强烈

　　中广网北京6月28日消息（记者梁盛 张棉棉）据中国之声《全国新闻联播》报道，中国人民银行今天在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率3.4982%，较上一期再涨9.63基点。

　　这是继上周上行9.61基点之后，一年期央票发行利率再次跳升。上调之后，一年期央票发行利率已经超出一年期定存利率24.82基点。

　　分析认为，从央行连续两周上调央票发行利率来看，其直接原因是为了缩小一二级市场的利差，保证央票的发行，也是想通过保证公开市场的数量回笼力度，来缓解准备金率继续上调的压力。

　　作为基准利率的风向标，一年期央票发行利率的连续上调，也导致了市场中强烈的加息预期。

　　市场人士认为，本周央票恢复发行符合市场预期。公开市场操作暂停一期后迅速恢复，使市场重新定位关于加息的预期和央行的政策导向。

　　《华夏时报》总编辑水皮：中国现在的流动性是结构性失衡，有的上面相对宽松，比如说外汇占款人民币的投放，这背后是否意味着外汇储备又在增长，外汇储备的人民币占款投放又增加了，我们这个月底看到数据就清楚了。央行当然重启票据这个事情不会无的放矢，一可能有新的增量流动性，第二可能有些老的央行票据到期，他要续上。

　　与往常动辄数百亿、千亿的发行规模相比，此次规模仍然维持地量。这已是央行连续第三周维持几十亿的央票发行。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，此次重启意味着流动性收紧的态势依然没有改变：

　　谭雅玲：政策紧缩之后，市场带来的反应不是特别好，更多的市场认为流动性越来越不足了，甚至认为提示政府政策应该转变方向，所以我觉得央行是在观察和考量了市场之后做出的一个选择，而这个选择它的量相对比较小，所以我觉得一方面有政策工具本身的只能作用，还有一个市场的风险提示和对市场心理状态的警示作用，就是中国目前还是流动性过剩而不是流动性不足的状态。

　　分析人士认为，年内第六次提准之后，继续运用准备金率的空间已经非常小，从而在数量调控上央行不得不倚重于公开市场操作。中国社科院经济评价中心主任刘玉辉说：

　　刘玉辉：以准备金率为主的这种量化紧缩对企业面、对银行面的这种冲击比较大，央行连续地量的方式做央票对冲流动性的话，作为一个引导性的价格，意图可能更强一些。其实现在市场对利息率的调整的反应非常正面。

　　谭雅玲也认为现在市场对加息的预期愈加强烈，但是她并不认为加息是一个正确政策手段，反而会使目前国内的宏观经济面临更大的压力。可能这也是为何央行加息的靴子迟迟不敢落地的原因所在。

　　谭雅玲：就中国经济本身而言，不利的层面可能会更多一些，因为我们本身和外币有比较大的利差关系在其中，所以投机的因素可能会在套率上做更大的资金投入。第二人民币升值的预期本身就存在，如果我们的利差扩大，加上我们的加息动作出现以后，可能给人民币升值带来更大的推力，这样可能对中国经济本身处于宏观调控的敏感期和关键期，我觉得并不见得是一个有利的事情。