来源：金羊网—羊城晚报
当地时间8月5日，国际评级机构美国标准普尔公司把美国长期主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA＋级，评级前景展望为“负面”。这是美国主权信用评级近百年来首遭降级。标普在声明中说，“我们认为美国国会和政府最近达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况”，并表示未来12个月到18个月内仍有下调评级的可能。
标普是三大评级机构中第一家下调美国主权信用评级的评级机构；目前另外两大评级机构穆迪投资者服务公司和惠誉公司都维持对美国的AAA评级，但评级前景展望为“负面”。
西方七国集团成员国财长和央行行长将于6日晚或7日举行电话会议共同商讨对策。
本版文字据新华社 本版供图/东方IC
标准普尔表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因，一是美国债务状况堪忧，债务占国内生产总值（GDP）的比例逐年上升，二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够，三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。
债务比例短期难下降
标普将美国的债务状况与加拿大、英国、德国和法国四个国家相比较后得出结论，认为美国债务状况不满足3A评级的要求。
包括美国在内，这五个国家今年的净政府债务和GDP的比例区间在34%和80%之间，美国的这一比例为74%。此外，这五个国家公共债务和GDP的比例区间在30%至83%之间，美国的这一比例为79%。
尽管美国并不是债务比例最高的国家，但标普预计，和美国相比，其他四个国家的公共债务对GDP的比例最晚到2015年将会开始下降，而目前难以看到美国公共债务比例下降的迹象。
减赤数额难应对波动
8月2日，在美国政府债务上限到期日当天，美国总统奥巴马签署提高美国债务上限和削减政府开支的法案，决定在未来十年内削减政府开支2.1万亿到2.4万亿美元。
但是，根据标普自己的测算，对于解决美国公共财政问题，比较理想的减赤额为4万亿美元。“下调评级反映了我们的观点，我们认为国会通过的方案中减赤数额在中期不足以应对政府债务的波动”，标普在一份声明中表示。
标普表示，尽管美国国会接下来可能还会有短期的应对计划，但是基于此次方案出台的过程如此艰难，两党之间的斗争如此激烈，很难对进一步的财政计划能够顺利而及时出台抱有信心。
对政策制定者失信心
标普在声明中对美国政策制定者在解决债务问题上的决心和诚意提出质疑。此外，标普也指责两党对其早先提出的警告没有足够重视。
尽管经过艰难谈判，两党终于达成一致，将方案提交国会，并最终于债务上限到期日当天由总统签署生效，但市场的耐心以及对政策制定者的信任已几乎被消磨殆尽。
“在这次面对财政和经济挑战时，美国政策制定机构和政府机构的效率、稳定性以及预见性都比我们预计的显著降低”，标普在声明中毫不客气地表示。
有此一说
不排除是为了欧美平衡
中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚等专家分析认为，随着欧洲债务危机的蔓延，标普对欧洲许多国家的信用评级一直在降，而其对美国的评级始终维持在3A水平。意大利等国家曾表示对这种“不公正”评级的不满。标普可能因为面临较大的舆论压力，而降低美国的信用评级，不排除是为了在欧美之间寻求平衡。
幕后故事
围绕是否降级，美国政府与标普之间的博弈长达近四个月
美国政府连番施压
标准普尔就不松口
国际评级机构美国标准普尔公司把美国长期主权信用评级从顶级的AAA级下调至AA＋级，这是美国主权信用评级历史上首次遭“降级”。对此，奥巴马政府批评判断依据有严重错误，缺乏“可信度”，但标普主权评级部门主管戴维·比尔斯说，标普“非常严肃”地作出降级决定，这是“职责”。
其实在这次“降级”前后，双方的博弈长达近四个月之久。
曾多次警告下调
早在今年4月18日，标普已经把美国长期信用前景展望由“稳定”下调为“负面”，并首次警告可能调低美国主权信用评级，除非国会和白宫达成可信赖的长期削减财政赤字方案，避免债务违约。
7月14日，标普警告，当天开始重新考虑美国主权信用评级，如果奥巴马政府未能采取“可信赖”的措施应对债台高筑，将对其下调一级。美国民主和共和两党同月底就提高债务上限和削赤方案达成协议后，标普未发表任何实质性声明，引发外界猜测。
当地时间8月5日早些时候，美国有线电视新闻网、美国广播公司新闻频道等多家媒体报道，标普当天下午1时30分左右通知白宫：将下调美国主权信用评级。
政府翻旧账反击
在5日获得通知前，奥巴马政府着手应对降级传言，甚至翻出标普的旧账。
本周早些时候，财政部官员淡化降级的可能影响，称市场早已注意到标普正考虑下调评级，且另外两大评级机构美国穆迪氏投资者服务公司和惠誉公司均维持3A评级。
一些财政部官员3日说，顶级债券交易商正质疑标普的信誉，因为2007年爆发次级住房抵押贷款危机后，许多标普给予高评级的金融衍生产品令投资者遭受严重损失。不过，次贷危机时，穆迪和惠誉因相同原因遭到指责，声名受损。
康涅狄格州CRT资本集团政府债券高级策略师伊恩·林根说，标普需要解释的不只是可信度，因为眼下“没有任何理由显示美国国债缺少买家”。美国10年期国债收益率5日一度降至2.34%，创去年10月以来最低，同时处于历史低位。
另外，自由派经济学家保罗·克鲁格曼5日在《纽约时报》上撰文，批评共和党财政保守派妨碍达成减赤协议，同时质疑标普是否有能力评估主权信用。“难以相信，还有任何人比评级机构更缺乏判断美国（主权信用）的资质，”这名诺贝尔经济学奖得主写道，“那些人当年给以次级住房抵押贷款为支撑的证券评级，如今宣布他们正判断财政政策？真的吗？”
5日下午的博弈
在标普告知奥巴马政府“降级”的决定后，白宫随即向媒体吹风，称标普以需要降级为主要内容的分析报告存在严重错误，所列数据与实际情况有“数以万亿美元”出入。
不过，尽管财政部指出“差错”，标普依然拒绝暂缓发布降级决定。按照路透社的说法，标普不听劝，显然令奥巴马政府沮丧，甚至有些愤怒。
一名了解标普与白宫当天下午讨论情况的政府消息人士说，财政部官员发现，“标普分析存在业余级严重差错”，其关于可自由支配开支的估算结果比实际高出2万亿美元，标普不得不从分析报告中删除相关数字。鉴于这一“误差”涉及估算结果的核心，财政部质疑报告可信度。
标普发言人约翰·皮耶楚赫就此解释，关于媒体报道标普与奥巴马政府过去24小时就决定的合理性“推来推去”，标普总是在发布决定前给债券发行方审议的机会，“他们可以仔细检查，寻找数字，寻找背后考量。这次就是这样”。
标普称严肃负责
美国东部时间当晚将近8时，标普依然宣布“降级”决定。随后，美国财政部发言人称标普判断依据有差错，质疑其可信度。
当天晚些时候，一名财政部发言人发表简短声明，称标普所作降级判断“因一个2万亿美元的误差而存在缺陷”，可信度“不言而喻”。这是美国财政部首次公开严厉批评标普。政府人士指责，标普的判断依据过于注重民主和共和两党关于提高美国债务规模上限和削减财政赤字方案的长时间激烈辩论。奥巴马政府官员先前在私下场合抱怨，这家评级机构对美国政治体制的理解过于“单纯”。
“我们非常严肃地负起我们的责任，”比尔斯当天接受路透社采访时说，“如果我们经过分析，最终得出结论，断定某项评级不处于我们认为它应有的水平，发出这一信号是我们的职责。”
国际反应
下调在意料之内
对美国仍有信心
标准普尔公司将美国主权信贷评级“降级”后，香港特区政府和金融管理局6日回应称，此次下调属市场预期之内，并表示会关注情况发展及其对全球金融市场造成的影响。
英国商务大臣凯布尔说，美国主权债务信用评级遭降“完全在预料之中”。鉴于目前协议已达成，美国现在已比较安全。他还表示，当前全球资本市场的剧烈震荡与3年前爆发金融危机时不同。目前引发市场震荡的主要因素是主权债务问题，而3年前银行及银行的稳定性则是关注焦点。
法国经济、财政与工业部长弗朗索瓦·巴鲁安表示，法国对美国经济稳固程度和基本面仍抱有充足信心。
澳大利亚总理朱莉娅·吉拉德也希望对美国主权信用评级遭下调作出“适度反应”。她说，要看到目前穆迪投资者服务公司和惠誉公司仍维持对美国的AAA评级。
一名不愿透露姓名的日本政府高官6日对媒体表示，美国国债仍具有投资吸引力，日本依旧信赖美国国债。
评论声音
美国丧失3A评级，巨大的心理影响和巨大的实际影响相交织，构成一个具有全球冲击力的符号性事件，并且这个符号，是一个兼具历史意义和象征意义的符号。
新华国际时评
下调美国评级，意味着美国国债利率将微幅上升，所有联邦政府担保债务的成本也将上升，其中包括房利美与房地美的债务。鉴于“两房”支撑着美国几乎所有的新增抵押贷款，未来的购房者将被迫支付更多的利息。
美国财政部前副部长罗杰·奥特曼
评级下调开了先河，打破了美国主权近百年主权最高评级，这将使市场产生一定震动和担心。
中信证券首席经济学家诸建芳
发生这种事情是美国应得的，因为其财政政策非常笨拙。
马里兰大学经济学家彼得·莫里奇
虽然美国经济数据表现欠佳，反映经济增长动力不足，但世界经济的基本面还没有出现实质性逆转，预言美国经济将重回衰退还言之过早。
汇丰银行亚太区业务策略及经济顾问梁兆基
由于欧美金融市场是全球市场的“风向标”，因此全球金融市场能否恢复稳定，关键还要看美国股市能否稳住阵脚。金融震荡很可能导致各国政府采取贸易保护等措施来稳定本国经济，从而诱发新一轮贸易大战。
阿根廷经济学家埃米利奥·奥坎波
影响分析
关于美债
债券市场受冲击
或重创美国经济
相对风险仍较低
不太可能大抛售
悲观派：
债券市场受冲击
或重创美国经济
专家认为，主权评级下调有可能使得美国融资成本上升，美债收益率提高，对债券市场造成负面冲击，同时将导致房地产等与国债利率密切相关的行业借贷成本增加，还有可能使美国经济遭到重创。目前美债中有大约四成被用来作为各种金融市场交易的安全抵押品，评级调降意味着美国国债作为金融抵押品的资质受到怀疑和削弱，可进而导致相关市场出现剧烈波动。
摩根大通公司的一份报告预计，受“降级”事件影响，美国国债收益率在中期可能上升0.6至0.7个百分点。这会导致先前买入美债避险的投资者遭受明显损失。
有分析人士更指出，资金抽离美债的趋势未来可能会更加明显。这是因为，全球多数养老基金、部分共同基金和一些国家的中央银行掌握的资金在投资中有严格的“AAA”限制，即仅可以投资具有AAA评级的资产。美债原本是这些机构持有的最大资产，这次下调或将导致美债遭到一定程度的抛售。
乐观派：
相对风险仍较低
不太可能大抛售
但是，也有一些业内人士认为，尽管美债绝对风险上升，但相对风险仍较低，因为相较其他资产而言，美债仍有吸引力。标普首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔此前曾说：“即使美国主权信用评级被下调，美债仍是最安全的投资品种。”
美国富国银行货币策略分析师瓦西里·谢雷布里亚科夫则认为，美元近期走势已经包含对降级可能影响的考虑。“我们预计，美元将进一步面临一些压力，但我们认为不太可能出现美元被大规模抛售。”“我们认为外国投资者实际上不会开始迅速抛售美国国债的原因之一是，就体量和流动性而言，市场上缺乏可以替代美国国债的选项。”谢雷布里亚科夫说。
交通银行首席经济及策略师罗家聪认为，调低美国信贷评级可能会推高利率，令企业融资困难，从而可能出现破产潮，但相信只要资金未从美国大规模流走，则不会触发全球金融危机。他还表示，持有大量美国国债的大国都不会大举沽债。
关于股市
全球股市受冲击
周末可消化利空
悲观派：
全球股市受冲击
专家预计，此次调降评级毫无疑问将使市场信心再度遭受重创，美股周一低开可能性很大，并可能进一步冲击全球股市。
“过去，大国主权信用评级被下调多会造成股市波动，波动程度取决于当时的市场情况。基于最近全球股市的表现，我很担心下周全球投资者会如何消化这个消息。”野村证券美国国债首席投资策略师乔治·贡萨尔维斯如是说。
乐观派：
周末可消化利空
不过，也有很多经济学家和观察人士指出，不应过分夸大这一事件的不利影响，利空因素可能在周末就被充分消化。琼斯·比利亚尔塔资产管理公司的投资组合经理托马斯·比利亚尔塔表示，过了这个周末，外界就会冷静下来。“我甚至觉得，市场在下周将会有更好的表现，因为人们将冷静下来并重新评估形势。”
关于美元
短期走势受压制
长期优势仍明显
悲观派：
短期走势受压制
专家分析，美元在短线上将受到冲击。伴随着第三轮量化宽松的预期不断增强，美元走势必将受到一定的压力。
同时，美元本位制压力增大使得避险情绪继续升温，也将使黄金价格继续上涨，受诸多连带影响，经济疲软及美元受冲击将使得大宗商品价格攀升，全球通胀压力进一步增加。
乐观派：
长期优势仍明显
尽管如此，专家认为，长期来看，美元仍然优势明显。其他发达经济体的货币并不争气，欧元区、日本的经济状况不如美国。此外，安邦咨询首席研究员陈功表示，若美国经济在未来几年内出现重振，联邦政府税收增加，将使得对美债依赖减小，收入增长，目前的问题便有逐步化解的可能。
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