人参与)并购领域和方式都在日渐成熟
如果仔细观察近期以来一连串交易案，就可以发现中国企业海外投资正发生着明显变化。
首先在投资理念上，从新建向并购转变。王志乐指出，发达国家市场传统产业往往产能过剩，如果中国企业还去这个行业建新厂，容易与当地企业发生冲突。就如中联重科总裁詹纯新所说，中国企业往往会成为当地企业的天敌。中国航油前总裁陈九霖也表示，目前全球资本市场各类企业价值均被严重低估，并购优势十分明显。如果此时还热衷新建投资：盖新厂、招新人，无疑是资源浪费。
从已有经验看，中联重科收购意大利CIFA，上工申贝收购德国DA，北京一机床收购德国科堡都是成功案例。业内人士普遍认为，这启示了中国企业，发达国家市场的传统产业，可以考虑多用并购方式投资。
此外，中国企业海外收购的领域正由传统的以资源能源为主，向技术、品牌和营销渠道分散。
众所周知，收购资源类项目风险比较高：一方面资源是一个国家的核心资产，收购所面临的政治风险较大；另一方面资源项目多集中于非洲、南美等地，爆发武装冲突和战争的风险不可轻视。
与之相比，对技术、品牌和营销渠道类企业的收购，不但有助于弥补中国制造业短板，也容易受到外国政府认可。“我接触的很多德国政商人士，愿意把企业出让给中国人。因为在发展实体经济方面，中德两国相通。不像美国人，喜欢把企业当作交易品，买来卖去。”王志乐这样感慨。
同时，收购方式也发生着转变。值得注意的是，中联重科收购意大利CIFA、三一重工收购普茨迈斯特的案例中，都出现了私募股权投资基金（PE)的身影。这被业内人士认为是进步：PE的参与，是中国企业海外收购市场化行为的有力佐证。这些机构拥有的方案设计、项目调查和国际沟通等专业技能，也能够提高收购的成功率。
协助中联重科收购意大利CIFA的弘毅投资总裁赵令欢就表示，在跨境并购中，PE所起的作用不仅仅是资金，对行业、对目标市场的认知还有服务能力更重要。
“不要以为一切就都能带回来”
可以预计，随着欧洲经济衰退的可能性越来越大，未来公众将看到越来越多的中资企业海外收购案。尽管如此，并购的风险也不可不防。
中国民营企业老总黄怒波在冰岛的购地申请，由于牵涉到较大面积的国土以及当地法律相关规定，冰岛内政部一直对此事持谨慎态度。而拥有强势话语权的部分欧美媒体和阴谋论爱好者，把这一商业行为无端“政治化”，刻意制造中国威胁论。这也表明，中国企业海外投资有时依然受到偏见、误读，甚至受到部分西方媒体的恶意炒作。
除此之外，中国企业海外并购还存在着几重风险。
首先是内斗风险。有业内人士透露，三一重工此次收购的普茨迈斯特，之前已被中联重科盯上。事实上，内斗一直是中国企业海外收购的顽疾，在资源领域已发生多起。这往往会抬高收购价格，增加经营失败的概念。行业层面如何加强协调、企业之间如何加强联合，是一个未解的课题。
其次是“抄底”风险。有些企业到海外收购，很大程度是因为对方资产比较便宜，适合“抄底”。事实上，这种思维是有误区的。
“不要以为欧洲的资产价格已经见底，不要以为人能飞过去，一切就都能带回来。”全国工商联并购公会执行会长费国平在微博上的一番话语令人深思。光明食品集团副总裁庄国蔚也表示，海外收购时，除了价格合理，还要看是否和公司主业相关，是否能够产生协同效应，如此才能控制风险。
其三是市场风险。当前国际金融市场动荡，各类金融资产价格变动非常剧烈，经常超过经验值的范围。费国平就提示，并购有汇率风险。现在正处在人民币上行阶段，但中国企业不能不考虑汇率反向波动的风险。日本企业对此就有深刻教训。
最后是融合风险。中联重科董事长詹纯新认为，中国企业“走出去”的最大障碍是文化差异。收购只是迈出第一步，而评价收购案是否成功，还要看后续融合、经营情况。比如严格的劳工保护就令诸多中国企业很头疼。
“中国企业要国际化，我的理解就是要融入当地文化，做当地企业。”詹纯新说，“清除障碍最需要的是包容。只有通过改变自己而不是改变对方，来融入当地人文。”
“如何对海外公司进行整合，能够跨文化冲突。能否准确了解当地法律法规和商业规范，从而合规经营。如何克服当前欧债危机带来的制造业经营困难。显然，中国企业还有大量工作要做。”王志乐说。
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