渤海证券：控制仓位 业绩选股

　　A股市场经过三周持续走高后进入震荡，但是多空双方的平衡必然难以持久，五一节日期间发布的中采PMI数据、诸多与A股市场相关的政策规定以及欧美市场走势等显然成为影响投资者情绪，进而左右市场短期走势的关键。就经济基本面而言，尽管高于荣枯分界线的PMI指数表明经济仍处于扩张状态，但对比历史同期数据，其活力回升的疲弱态势依然未改，结合此前发布的规模以上工业企业效益数据可知，销售的疲弱增长和受压制的盈利能力令利润同比增速的改善将十分缓慢，业绩因素对市场影响由压力的边际弱化到呈现支撑显然尚需时日。就政策面而言，退市制度的完善在于提升市场配置资源的效率，属于长期利好而短期利空；降低A股证券交易经手费率则属于短期刺激，虽然其本身对交易费用的影响十分微小，直接作用有限，但是在投资者期望发酵的影响下，其对市场的利多影响或超预期。

　　就操作而言，我们认为在面临成交密集区压制且资金做多情绪有所退却的情况下，将仓位控制在50%左右以求进退有据十分必要。在品种方面，退市制度的加速推进令绩差股应作为首要的规避品种，而以食品饮料和商业贸易为代表的估值合理且业绩增强前景可期的投资品种应继续重点关注，此外存在超反动力的创业板个股以及军工、北斗及超级本等题材则可能成为“金改”题材降温后资金的后续关注点。(曹阳)

　　作者：曹阳 (来源：中国证券报)