天胶多空将转战7月合约

　　近来，随着国际油价的回落、市场担心美国经济走弱和国内加息预期的增强，加上近期日元不断走强和人民币升值的加快，国际和国内天胶期货调整的压力增大，短期内天胶回调仍将延续。

　　由于美国次级放贷市场违约率上升，市场担心美国经济降温，导致原油和其他商品回调压力增大。

此外，市场预期3月15日举行的欧佩克部长级会议或将结束石油减产。上述利空导致近日国际原油期货价格跌破60美元/桶的大关，目前已经回调至58美元/桶附近。

　　国际原油价格的下跌，使其下游产品合成橡胶价格也面临下调的压力，同时与合成橡胶价格密切相关的天然橡胶现货和期货价格均大幅下行。3月15日，国内5号标胶报价已经回调到20000-20800元/吨。后期国际原油价格的走势对天胶期货仍会有一定的影响。

　　作为全球最大的天然橡胶消费国和进口国，我国的天胶消费在很大程度上决定了全球的天胶需求。根据国际橡胶研究组织(IRSG)今年2月公布的研究报告，2006年全球天然橡胶消费预计增长2.3%，达到2150万吨，成为自2001年以来增幅最小的一年。如果不包括中国，去年全球天胶消费大约下降了1%。2006年全球天胶供应的增长超过了天胶消费增长速度的两倍。北美和欧盟等地区的天胶消费增长明显弱于中国、印度和日本等国家和地区。到2006年12月，合成橡胶占整个橡胶消费的比例预计已经增加到58.3%。

　　IRSG还表示，最近增加的天然橡胶库存已经对价格产生了负面的影响，2007-2009年天胶产量的平均增速将降至3.9%。2007年天胶的供求将出现轻微的过剩，2008年则会由于需求强劲而供需平衡，2009年将会供不应求。

　　笔者以为，今后中国的消费需求情况将在很大程度上决定全球天胶的供需平衡状况，并对天胶的价格产生较大影响。据海关统计，2007年1-2月中国天然橡胶进口同比增长14％，至25万吨。其中，2月份进口天然橡胶10万吨。由于今年2月是春节月份，进口较少属于季节性的因素，春节后橡胶制品企业陆续开工，对天然橡胶的需求将进一步增强。

　　技术分析显示，沪胶周均线尚维持多头排列，显示中线强势调整的格局没有改变。但从日均线来看，其已经初步显露转空的苗头，短线回调的压力明显。目前市场正在进行0705合约向0707合约的移仓动作，待移仓结束后，多空双方将对决0707合约，20000-21000点区间将成为短期内多空双方激烈争夺的焦点。