专家：适度宽松货币政策贯穿明年 预防投资过热

　　适度宽松货币政策将贯穿明年

　　专家提醒，后期货币政策调整要看经济环境变化，避免大的经济震荡；加强货币政策调控与金融监管的协调，以防刺激经济过度而出现金融泡沫

　　■2009年中国经济前瞻（四）■见习记者 王月金

　　自11月5日国务院常务会议将从紧的货币政策转向适度宽松，2009年的货币政策就已经确定了基调。

接受中国经济时报采访的专家普遍认为，本月中央经济工作会议上，货币政策不会有太大变化，宽松的货币政策将贯穿于明年始末，但也许会出现一些微调，因为要提防投资过热。

　　形势要求货币政策继续适度宽松

　　“大家对现在的国际、国内经济形势还相当悲观，宽松的货币政策还会持续下去，明年调子不会有多大的变化。”中国社科院经济研究所宏观研究室主任张晓晶在接受本报记者采访时说。

　　去年以来，我国GDP增速连续5个季度出现回落，沿海地区的一些工厂经营困难；全球金融危机向实体经济蔓延，美欧实体经济纷纷陷入衰退，外需减弱使我国出口大量减少。

　　国家统计局日前陆续公布的宏观经济数据也表明，出口、零售、投资、制造等大部分经济指标已经出现下滑，中国经济下行在所难免。

　　为刺激经济，11月5日召开的国务院常务会议对中国宏观调控政策作出了重大调整，将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力提振经济。

　　自9月起，我国货币政策就开始微调。11月27日，央行宣布下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1．08个百分点。同时，其他货币政策也相机出台，货币政策的转向幅度之大超出市场预期。

　　“2009年还将继续大幅降息”的预测也屡见报端，接受中国经济时报采访的专家认为，从经济增长的实际态势看，保增长、防衰退将是政府的首要任务，这就在客观上需要宽松的货币政策支持。

　　“宽松的货币政策今后会持续一段时间，积极财政政策也会持续一段时间。”国务院发展研究中心外经部副部长赵晋平对本报记者说。

　　宽松的货币政策下会有微调

　　政策转向的突然性使市场难以适应。“以前是从紧的货币政策，现在突然放松了，人们还不习惯，这要有个过程。但中央宽松的货币政策是比较恰当的，现在要做的是进一步调整、落实。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受本报记者采访时说。

　　对外经贸大学金融学院副院长丁志杰表示，在实施适度宽松的货币政策过程中，要审时度势，要有所为又要有所不为。货币政策在调总量的同时也能在一定范围内调结构，但主要是调节总量的需求管理政策。

　　丁志杰认为，要平衡好宏观调控需要和微观主体利益的关系。在经济下行时期，银行从自身利润最大化的角度考虑可能收缩业务。实施适度宽松的货币政策，不是要求银行盲目扩大信贷规模，而是更加注意风险管理，以免给金融体系稳健运行留下隐患。

　　此外，货币政策调控要有个度，“11月27日的大幅降息虽出乎市场预料但不过度，因为到年底对资金需求要多一些，但后期货币政策调整要看经济环境变化，要避免大的经济震荡。”李永森说。

　　对于汇率，丁志杰认为，要坚持按照主动、可控、渐进原则推进汇率改革，增强汇率弹性，这有利于提高调控货币信贷总量以及运用利率调节经济的能力，提高金融调控的自主性。

　　货币政策要与其他经济政策联动

　　“货币政策当然能起到很大的作用，但是我们不能完全指望它来撬动市场。除了财政政策和货币政策外，收入、产业政策都要跟上，使居民的可支配性收入上升，收入格局发生变化，如果这些都考虑进去，才能启动社会的投资和消费。”张晓晶对记者说。

　　货币政策侧重于短期总量调节，熨平短期经济波动，为市场机制发挥配置资源的基础性作用提供适度的宏观环境。而财政政策、产业政策等在促进中长期结构调整方面更具优势。必须根据经济运行情况，有针对性地加强货币政策与财政政策等其他宏观经济政策的配合。

　　“社会认为投资环境合适了才加大投资，货币政策才能起到作用，而目前经济前景不明朗，综合的政策措施还要继续。”李永森说。

　　继国务院推出4万亿元刺激经济方案后，各地政府也先后公布了各自的投资计划，总额已经接近18万亿元，地方政府投资热情高涨已初露端倪。

　　对此，赵晋平说：“在落实财政和货币政策方面，要防止过度的冲动。就是说，在中央4万亿元的基础上适当增加地方的配套，如果远远超过这个程度，中央应当在可调控的基础上适当加以规范。”

　　有分析认为，必须对经济金融运行状况进行全面监测、科学分析和预测，以准确判断可能出现的通货膨胀和系统性金融风险，增强货币政策决策和实施的前瞻性、科学性和有效性。

　　接受中国经济时报记者采访的专家提醒，在实行适度宽松的货币政策的同时，必须加强货币政策调控与金融监管的协调，以免刺激经济过度而出现金融泡沫。