姚刚回应创业板八大热点 股价波动大或成常态

　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就“加强创业板市场监管维护市场平稳运行”进行现场解读并回答网民提问。姚刚表示，创业板上市公司股价波动大我觉得可能会是一个常态，提醒投资者不要盲目追涨杀跌。

　　热点一：高市盈率、股价暴涨暴跌

　　大家都说这次投资者给出的价格比较高，是根据什么说的呢？是觉得它和中小企业板的一些股票相比市盈率高。那么价格高不高？说句老实话，价格高不高不应该是证监会说的，价格的高低绝对不应该是政府说的话，价格高低市场说了算，这是一个基本的原则。详细

　　当时担不担心会分流资金、会失血呢？我们看到因为小企业比较多，融资量比较有限，28只股票加在一起的融资是155个亿，不如上海证券交易所一支股票中冶上市189亿的融资额，所以我们想不会对主板市场产生真正意义上的分流资金或者失血的现象。

　　热点二：创业板目前参与情况

　　这项制度是7月15日推出的，现在已经是11月份了，截至目前大概有960万的投资者通过这套程序开了户，实际参加创业板二级市场交易的有92万户，约占开户数的1/10。这说明还有大量的投资者在观望，在审慎地进行抉择，所以我们觉得还是比较有效的。详细

　　本来是叫合格投资者制度，但是后来我们觉得合格投资者这个词不是很好定义，什么叫合格，什么叫不合格。后来觉得还是叫投资者适当性管理制度比较合适。大家可以看到我们推出投资者适当性管理制度后，并不是限制人们投资创业板，但是投资创业板的人必须经过一定的程序，了解这个市场所具有的风险，这就是在创业板上引入投资者适当性管理制度的想法。比如包括签订风险揭示书，而且在风险揭示书上要自己亲笔写一句话，不光是画勾、签字，而且要写上诸如“我已经了解了市场的风险”等。详细

　　热点三：中国创业板定位

　　这个问题要看怎么看。中国的创业板市场在设计的时候有一个指导思想，就是这个创业板所针对的对象是什么样的企业。它所针对的对象不是处于初创期或者“种子”期的企业，而是那些已经成立了一段时间，已经有一定的资产规模，产品已经有一定的市场，有一定的盈利能力的处于成长期的企业。这是我们国家创业板在设计的时候就选定的目标，也借鉴了国外的经验。详细

　　从目前中国证监会已经受理的企业来看，创业板公司主要有以下几个特点：一是结构特色比较鲜明，比如说属于电子信息行业、新材料行业、新能源行业、生物医药等等这些新兴行业的企业比例比在中小板上市公司的比例要高。详细

　　热点四：一夜暴富

　　“一夜暴富”这个词用得不太准确。现在看是这样，但是前面有很多的创业过程，有可能是几经生死才有了今天。首先公司上市后股东持有的股份得到流动性的溢价，得到升值这个现象不仅仅是创业板独有的现象，也不仅仅是中国股市的现象，海外资本市场也有这个现象，创业板可能表现得会更充分一点。

　　我们看到的是成功的人，比如说谁上市了，谁身价怎么样了。但是在创业的路上有很多人倒下了，大量的人是倒下了的，成功的人是少数的。中国有那么多企业，能够上市的是非常少的。详细

　　热点五：创业板未来走势

　　创业板上市公司股价波动大我觉得可能会是一个常态。而且不仅是中国的创业板是这样，其他国家这一类板块也是这样。详细

　　热点六：投资风险

　　我们在创业板推出的过程中也做了一些宣传，对于主板炒壳的情况市场上有很多批评，比如说这个公司已经很差了，应该退市了，但是为什么要退市的公司前面都加一个ST啊等等之类的。为什么这些公司被炒得很热呢？为什么ST公司被炒得很高呢？很多人批评这种现象，为什么会出现这种现象呢？就是很多人憧憬这些公司是不会退市的，一定要重组，重组以前是不值钱的，重组后肯定会值钱的，价值也是要提升的，很多人就赌这种股票，造成很多ST公司该退不退，退了以后也继续折腾。实际上是给这个市场的优胜劣汰机制造成了一定的扭曲。详细

　　因为这类企业处于成长期、创业期，不稳定、规模又小，容易一点点消息就造成比较大的波动，所以有可能是常态。我们看看大家比较熟悉的国内网站，比如新浪、网易、搜狐网当年在纳斯达克上市的时候，都发生过非常大的波动。比如说股价跌幅在1999年到2004年期间都曾超过90%，100块钱变成1块钱，但是涨幅也很厉害，超过20倍，大起大落。不光是我们这样，国外也是如此。详细

　　热点七：创业板退市

　　不是说在创业板市场里挂牌的公司达到一定规模，就一定要去主板市场，并不是这样的。你可以看看比如美国的纳斯达克市场里面，也有很大的企业，比如像微软这样的企业完全符合纽交所的条件，但是他并没有到纽交所去，他仍然在纳斯达克市场里交易。所以如果有人愿意转板到主板市场，这是可以的，转板并不是强制的，今后交易所会制定一套转板的规则。创业板市场今后可能出现发展前景很好的、规模很大的企业，仍然在创业板市场交易。详细

　　我们不希望创业板的市场最后变成一个炒壳的市场，大家不集中精力放在产业的创业上和企业的创业上，而把精力放在搞一个壳炒一把股票就走，我们不希望成为一个无序炒作的市场。所以在创业板市场设计的时候有一条很重要的，就是创业板市场上市的公司可以直接退市。现在主板上市公司退市是强制平移到代办股份转让系统，也叫老三板。很多人为了赌这个公司还能回到主板上市就去买，造成了很多的问题。我们不希望创业板出现这样的问题。创业板有优胜劣汰机制。详细

　　热点八：制度监管

　　创业板是一个新生事物，国际上成功的案例也并不是很多，它并不是一个十全十美的东西，它有一个不断完善的过程。所以在这个过程中我们还将进一步完善现有的规章和制度。详细

　　还有一块叫场外市场，或者叫柜台市场，不是交易所这种集中竞价的体系了，是场外交易方式，比如和证券公司柜台相链接的网络体系，一些企业可以在此挂牌、转让股份。在创业板推出后，下一步的工作就是要完善场外市场的建设。详细 (来源：新华网综合)